分析人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者人数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货币(bì)市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当在(zài)10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中国(guó)证监会(huì)报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合重要货币市(shì)场基(jī)金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人(rén)需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金(jīn)融(róng)安(ān)全产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主动类(lèi)资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的(de)附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的(de)能力水平与重要货币(bì)市场(chǎng)基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得(dé)直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑(chǎng)基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发(fā)行(xíng)的证券市值不得超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业(yè)银行发行的(de)金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于(yú)流动性受限资产的规(guī)模合计(jì)不得超(chāo)过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平(píng)均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得(dé)超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出(chū)现接受(shòu)单(dān)一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份(fèn)额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的(de)风(fēng)险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融(róng)防风(fēng)险的重要(yào)举措。部(bù)分货币市场基金(jīn)规模较大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可(kě)能会(huì)对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效(xiào)防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基金(jīn)类似的(de)流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合(hé)理有效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关(guān)市场主体依据风险应对(duì)预案等对重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的(de)实(shí)施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造(zào)成一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一些(xiē)追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规(guī)模较(jiào)小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资(zī)者(zhě)。相对(duì)于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金(jīn)具开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑有着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基(jī)金如出(chū)现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》提升了重要货币市场基金(jīn)的(de)资产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)规(guī)范化(huà)、标(biāo)准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化(huà)程(chéng)度将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的(de)重点货币基金(jīn)名录内(nèi)，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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