本周铁矿石期(qī)货价格大幅下(xià)挫，截至(zhì)21日下(xià)午收盘(pán)，大商所铁矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记者注意到，本周后几(jǐ)个交易日(rì)，铁矿石期货一直处于下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石价格(gé)指数呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监测数(shù)据显示(shì)，截至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同(tóng)期下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数(shù)110美(měi)元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿石研(yán)究员(yuán)梁海宽认(rèn)为，铁矿(kuàng)石本周加(jiā)速(sù)下行，直接原(yuán)因源(yuán)于成材表(biǎo)需继续(xù)走(zǒu)弱，二季度以来成材消费持续低迷(mí)，市(shì)场对“旺季不(bù)旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价格下降(jiàng)使得钢厂(chǎng)利润被进一步(bù)压(yā)缩，本周(zhōu)铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下(xià)游(yóu)需求(qiú)走(zǒu)弱(ruò)开(kāi)始对(duì)炉料端价格(gé)形(xíng)成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤(méi)价格跌幅(fú)更为(wèi)明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大(dà)至历史同期最虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么高水平(píng)，铁矿石(shí)现货价格受高铁水产量的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而(ér)远月合约开始计价(jià)终端需(xū)求走(zǒu)弱和铁矿石受自(zì)身供(gōng)需(xū)趋(qū)于宽松的悲观预(yù)期影响(xiǎng)，跌幅更为(wèi)明(míng)显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品(pǐn)种间形成(chéng)负反馈局面。从(cóng)终端(duān)需求看，尽管地产销售明显好转(zhuǎn)，但(dàn)传导(dǎo)至投资(zī)端尚(shàng)需时(shí)间，一(yī)季(jì)度(dù)房屋新开工(gōng)同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢(gāng)材需求复(fù)苏(sū)乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表(biǎo)需基本和去年同(tóng)期持平，整(zhěng)体较为疲弱(ruò)，钢厂减产(chǎn)降库意愿(yuàn)增强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市场对(duì)于国(guó)内钢厂减产担忧的不断加重导(dǎo)致(zhì)铁矿(kuàng)石出现连续下(xià)跌(diē)。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期(qī)到(dào)港压力不大(dà)，疏港依旧维(wéi)持(chí)高位，铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量(liàng)矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么(dī)于历史(shǐ)平(píng)均水平(píng)，低库(kù)存有(yǒu)望成为常态(tài)，对补库不应有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石(shí)二(èr)季度(dù)将逐步进入发(fā)运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡水河(hé)谷一季度产量也同比增加(jiā)，到港压(yā)力将(jiāng)增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回(huí)升(shēng)，铁矿石供应将逐步(bù)转向宽(kuān)松。而铁(tiě)水(shuǐ)继续提(tí)产空间有限，开始(shǐ)面临减产(chǎn)压(yā)力(lì)，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松(sōng)，下半年这一趋(qū)势将更为清晰，远月合约的估值有中长期的(de)下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因(yīn)素影响，目前铁矿石发(fā)运依然(rán)偏低，港口(kǒu)库(kù)存维持下降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨；日均(jūn)疏(shū)港(gǎng)量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进(jìn)口矿(kuàng)日(rì)耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁(tiě)水(shuǐ)产量止增转降，拐(guǎi)点出现(xiàn)，铁矿(kuàng)石需求端(duān)支撑减(jiǎn)弱(ruò)；港口(kǒu)库(kù)存(cún)止降转增，钢厂低库(kù)存按需补库为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月底5月初港口到(dào)货将有缩量。”中辉期(qī)货(huò)铁矿石(shí)研(yán)究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体(tǐ)将转向宽松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合(hé)约(yuē)当前整体估值水平(píng)偏高，旺季后面临(lín)回调(diào)压(yā)力，维持逢高沽空的(de)策(cè)略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王(wáng)国清认为，近期市(shì)场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍(réng)相对(duì)谨慎，多以按需(xū)补库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期(qī)将至，下周补库需(xū)求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格指数将继(jì)续振荡运行(xíng)。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近(jìn)期(qī)供应端表现缩量(liàng)，五(wǔ)一节前(qián)钢(gāng)厂低库存补库对价格或形成(chéng)支撑。可(kě)逢高布(bù)局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板(bǎn)块的(de)后市，何建辉认为，目前(qián)终端需(xū)求尚未有太大起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲(bēi)观，黑(hēi)色系整体依然承压。持续调(diào)整(zhěng)后压(yā)力得到基本释放，下行节奏将会放(fàng)缓，波动有所(suǒ)加剧(jù)。拉长时(shí)间周期(qī)看，今(jīn)年大基调是经(jīng)济复苏(sū)，尽(jǐn)管节奏(zòu)上较为波折，供需边际上(shàng)仍有改善(shàn)，整体矛盾并不(bù)是(shì)太突(tū)出，价格波动幅(fú)度较前两年将有明显(xiǎn)下(xià)降。这(zhè)也意味着，以内(nèi)需为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑，当前(qián)位置不(bù)宜过分悲观。预计市场整体以区间振荡(dàng)为主，节奏上或先抑后扬(yáng)，后期(qī)关键仍是需求复苏力度。

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