为了让(ràng)自己的限售股(gǔ)解禁后能(néng)获(huò)得好的回报，上市公司(sī)董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会网站披(pī)露了一则行政(zhèng)处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为(wèi)新(xīn)美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托(tuō)蒋维对(duì)新(xīn)美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户，利(lì)用资金(jīn)优(yōu)势(shì)、持股(gǔ)优势(shì)，连续(xù)集中交(jiāo)易新美星，影(yǐng)响公(gōng)司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息(xī)披露违法(fǎ)违(wéi)规(guī)，给(gěi)予警(jǐng)告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书(shū)披(pī)露的(de)信息(xī)，新美星董事长、法定代表人(rén)、实(shí)际控制人何德(dé)平(píng)和他的妻子黄秀芳当(dāng)时(shí)向(xiàng)时任独墅湖(hú)文化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部(bù)分来自他们所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得泽广投资(zī)管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们(men)提(tí)供资金的目(mù)的是，委托蒋维(wéi)对“新美(měi)星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能(néng)够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金(jīn)后，即开始利用控制的证券(quàn)账户并联合(hé)其他(tā)市场(chǎng)资金(jīn)在二级市(shì)场买入并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操(cāo)纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)共同操纵“新美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹得(dé)的证(zhèng)券账户(hù)、资(zī)金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在(zài)此期(qī)间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方(fāng)交易决策，更(gèng)好(hǎo)地共同(tóng)抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业(yè)指数(shù)25.95个百分(fēn)点。账户组累计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经(jīng)测算(suàn)，在(zài)此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利(lì)用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户拉抬(tái)股价、集中出货(huò)

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看看，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传武(wǔ)，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），是怎么(me)拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的(de)。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日(rì)，账户(hù)组连续集中交易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到(dào)峰(fēng)值，占流通股本的比(bǐ)例24.74乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法％，持股占总(zǒng)股本的(de)比例8.13％。账户组具(jù)备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日(rì)开(kāi)始(shǐ)，账(zhàng)户(hù)组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当(dāng)日(rì)申买排名(míng)第一，竞价买(mǎi)入(rù)成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期初持(chí)股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典(diǎn)型的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日，以不(bù)低(dī)于卖一(yī)价或市价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含(hán)对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低于卖一(yī)价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买量41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股(gǔ)数（不(bù)含对(duì)倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日(rì)至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新(xīn)美星(xīng)”。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指1.55个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉案(àn)账户(hù)组还多次实施(shī)盘(pán)中拉(lā)抬和对(duì)倒，并反向(xiàng)卖出获利的(de)行为。经(jīng)测算，扣除佣(yōng)金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳(nà)，罚(fá)没近(jìn)亿(yì)元

　　关于(yú)操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多点申(shēn)诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不(bù)足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵(zòng)股(gǔ)价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理(lǐ)财关系，而非操(cāo)纵股价(jià)；三是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传(chuán)武等人讨论(lùn)交易(yì)新美星(xīng)的情况告知黄秀芳(fāng)或(huò)何德平，涉(shè)案(àn)股东(dōng)名册(cè)并(bìng)非黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)利益并不一致(zhì)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账(zhàng)户(hù)组(zǔ)，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿(cháng)还债务，部分(fēn)用于非法(fǎ)活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳不(bù)应对毛明(míng)土账户(hù)组(zǔ)、李传武账(zhàng)户(hù)组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询(xún)问笔(bǐ)录的合(hé)法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情(qíng)、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻或一(yī)致行动人(rén)中一(yī)方(fāng)存(cún)在不当行(xíng)为(wèi)，不应(yīng)推(tuī)定或(huò)认定另(lìng)一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他(tā)们的代(dài)理人(rén)也就(jiù)是(shì)否合谋、部分账户(hù)的控制关系、委(wěi)托理财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事(shì)人及其代理(lǐ)人(rén)的主要陈述意(yì)见不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为(wèi)多个(gè)主体(tǐ)参与、多(duō)个环节(jié)实施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的(de)操纵行(xíng)为。在案证据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资金作为保(bǎo)证金，委(wěi)托其(qí)通过二级市场(chǎng)交易影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况(kuàng)；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)有共同(tóng)影响“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价的意图和目标，共同(tóng)商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和责任承担，证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，由于(yú)2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月14日乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法期间蒋维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的(de)作(zuò)用，并且(qiě)根(gēn)据蒋维(wéi)笔录(lù)，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛(máo)明土和李传武(wǔ)的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一致。在此基(jī)础上，在认定及(jí)处罚时将合谋各方视为一个(gè)整体，不区别对待(dài)各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一项规定(dìng)，构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第二(èr)百(bǎi)零三条(tiáo)所述的操纵(zòng)证券市场行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)没收(shōu)违法所得4783.56万(wàn)元，并处以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何德(dé)平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新(xīn)美(měi)星上市(shì)时(shí)总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继(jì)续(xù)由海得泽(zé)广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽(zé)广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关于(yú)何德平信息(xī)披露违法，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人(rén)提(tí)出：第一，海(hǎi)得(dé)泽广与何德(dé)平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持(chí)，股份减持决策由(yóu)海(hǎi)得泽广和兰某(mǒu)作(zuò)出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入(rù)黄秀芳指(zhǐ)定(dìng)账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有重大性(xìng)，不对投资者决策(cè)产生重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德平对借(jiè)款(kuǎn)、还(hái)款等事项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没有(yǒu)主(zhǔ)观过(guò)错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰(lán)某等询问笔录(lù)、海得(dé)泽广交易流水、资金流(liú)水及相关银(yín)行账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶(ǒu)关系，代持资金(jīn)和减持所得系家庭(tíng)共同财产(chǎn)，可以(yǐ)认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新(xīn)美星股票(piào)。当事人所提相关理由不(bù)具有事实和法律依据，不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告知(zhī)上市(shì)公司上(shàng)述持股情况，导致新美星在相关公告中均未(wèi)披露相(xiāng)关情(qíng)况，导致新美(měi)星违反2005年《证券法》第(dì)六十三(sān)条规定，何(hé)德平的行为(wèi)构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一百九十三条第三款(kuǎn)规定的情(qíng)形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露违(wéi)法行(xíng)为，对(duì)何(hé)德平给予警告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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