AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅不(bù)少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人(rén)工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引(yǐn)人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可(kě)持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们(men)的(de)生活方(fāng)式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这(zhè)一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时(shí)，他(tā)针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提出自(zì)己想法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化(huà)时(shí)，表示(shì)其(qí)本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一(yī)个和互联网行业(yè)一样大规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们(men)可(kě)以看(kàn)到疫情(qíng)背(bèi)景下(xià)，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化的重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整(zhěng)个板(bǎn)块(kuài)的(de)估(gū)值都到(dào)了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智(zhì)能完成季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震)，也有基(jī)金公司(sī)积极拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资(zī)者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百(bǎi)度(dù)智能云接入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提(tí)升客户(hù)投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除(chú)了(le)科技(jì)成长派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该(gāi)基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争(zhēng)力会(huì)重新成(chéng)为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域(yù)的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业(yè)变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块内会(huì)持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进(jìn)入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴(xīng)全(quán)合(hé)润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业(yè)链的(de)挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与(yǔ)经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数(shù)据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素生产率的(de)提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的(de)行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对(duì)人(rén)工智能的(de)重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的(de)应用领域得到了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来(lái)多(duō)个行业(yè)将极大(dà)受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋(dòng)荣在(zài)一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价(jià)值(zhí)领航一(yī)季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意(yì)到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时(shí)反而(ér)应该加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来(lái)的全球繁(fán)荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布局了(le)不(bù)少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如(rú)何(hé)分(fēn)配？市场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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