近期市(shì)场风向变动，北向资金(jīn)调仓换股，外(wài)资基金也纷纷行动。记(jì)者梳(shū)理发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德旗下(xià)三只(zhǐ)旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁王股价震荡上(shàng)行，虽较高点(diǎn)仍(réng)有距(jù)离，但部(bù)分资金(jīn)开始行动。透(tòu)露什么信号(hào)？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗(qí)下(xià)三(sān)大(dà)基金(jīn)同时行动

　　施罗德旗下“施(shī)罗德国际精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模(mó)43.96亿美元。

　　截马云移民到哪国籍至2023年4月(yuè)底，基金前(qián)十大重仓股为中国(guó)平安、招商银行、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、宁德时代、贵州(zhōu)茅台、万华(huá)化学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海尔生(shēng)物(wù)。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施罗德国(guó)际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底，台积电、腾讯控股(gǔ)、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所(suǒ)、银河娱乐、宁(níng)德时代、隆基(jī)绿能。4月(yuè)，基金减(jiǎn)持(chí)腾(téng)讯控股3.42％，减(jiǎn)持(chí)紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下另一只旗舰基(jī)金(jīn)也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底(dǐ)，基金前(qián)十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团(tuán)、宁(níng)德时代、隆基绿能(néng)、蒙牛(niú)乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金(jīn)矿(kuàng)业、贵(guì)州茅台、深(shēn)圳国际。4月，基金减持马云移民到哪国籍腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业(yè)10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新(xīn)能(néng)源车产业(yè)链

　　同一家机构(gòu)旗下三大旗舰基金同时(shí)加仓80％，究竟(jìng)怎么回(huí)事？

　　资(zī)料显(xiǎn)示，这三只基金中，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际精选基(jī)金大中(zhōng)华和(hé)施(shī)罗(luó)德国际精选中(zhōng)国机遇(yù)由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基(jī)金材料中并未解释为何基金在4月大手笔(bǐ)加(jiā)仓宁德时代。不过，记(jì)者梳理发(fā)现，施罗德(dé)对中国新能源(yuán)车(chē)产业链的(de)看(kàn)重是(shì)一以贯之的。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在(zài)一份研究日志中(zhōng)解释道：长期来看(kàn)，关注三大(dà)主题。一是电(diàn)动车供应链(liàn)；二是技(jì)术自主可(kě)控；三是医疗(liáo)健康(kāng)基(jī)础(chǔ)设施。

　　为何看好电动(dòng)车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解(jiě)释(shì)道，随着气候变化的影响日益显现，全球各国的脱碳行动变得越来越重要。转向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个方面。中国在这方面为投资者提供(gōng)了重要的机会(huì)。中国在(zài)电动汽车价值(zhí)链的供应方面(miàn)是全球的领导者，同(tóng)时中国对成品车辆的需(xū)求方面(miàn)也占据重要地位。可能很多人(rén)不知道(dào)的是，全球2022年销售的所有电动汽(qì)车中，57％是在中国(guó)销售的。

　　整车制造之外，中国(guó)也是全球电(diàn)动(dòng)车(chē)基(jī)础(chǔ)设施最(zuì)完(wán)善的国家之一。以充电(diàn)桩为例，中国平均一个公共(gòng)充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国(guó)是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电(diàn)动(dòng)汽车供应链中，有许多公司(sī)正在(zài)在各自的领域中建立主导地(dì)位，以(yǐ)某智能组件(jiàn)为例，它是电动(dòng)汽车中用于电池和电机(jī)温控的关键组件的生产商。该公司在空调阀行(xíng)业全球市场(chǎng)占有约60％的份额，并在(zài)电动汽车(chē)阀门行业拥有(yǒu)超(chāo)过(guò)90％的市场份额。客户包括特斯拉等全球电(diàn)动汽车专家以(yǐ)及福特、宝马等原(yuán)始设备制造商(shāng)（OEMs）。随(suí)着电动汽车在(zài)全球范围内继(jì)续占据市场份额——在法规的支(zhī)持下，该公司的增(zēng)长潜力(lì)是可预见的。

　　事实(shí)上，施罗德(dé)也(yě)并非孤(gū)例(lì)。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金安联神州A股基(jī)金(jīn)也(yě)在3月(yuè)大手笔(bǐ)加仓宁德时代。

　　这只基金(jīn)最(zuì)新(xīn)规模47亿美元，截至3月底(dǐ)，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅(máo)台、中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)、宁德时代、中国中(zhōng)免(miǎn)、东(dōng)方财富、美的(de)集团、迈瑞医疗(liáo)、安(ān)井食品、锦江集(jí)团、中国平安。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓(cāng)股(gǔ)逐一(yī)加仓，其(qí)中(zhōng)加仓(cāng)幅度最大的就是宁德时代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此外，基(jī)金对(duì)中国中免加(jiā)仓21.10％，基(jī)金加仓贵州(zhōu)茅(máo)台15.05％。对前十大重仓股中其余公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽(qì)车工业协会）近(jìn)日发布的数据(jù)显示，2023年4月，我国动力(lì)电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方(fāng)面，今年4月，尽管我国(guó)新能源汽车市场共(gòng)计36家动力电池(chí)企业实(shí)现(xiàn)装车配套(tào)，较去年同期(qī)增加2家(jiā)。但(dàn)是(shì)排(pái)名前3家、前5家、前10家动力电池企(qǐ)业动力电(diàn)池(chí)装车量(liàng)分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企(qǐ)业(yè)排名来(lái)看(kàn)，根据中国汽(qì)车动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟数据显示，今年4月，宁德(dé)时代以40.83％的占(zhàn)比(bǐ)持续(xù)领跑(pǎo)，比亚(yà)迪、中创新航(háng)、亿(yì)纬锂能、国轩高科分(fēn)别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第(dì)6-10名则(zé)分别为：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电池行业的龙(lóng)头企业，宁(níng)德时代于2023年一季度实现(xiàn)营业收(shōu)入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元(yuán)，同(tóng)比增长557.97％，单季利润增速创历史新(xīn)高(gāo)。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基(jī)于优异的业绩(jì)，来自(zì)Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日，最近7天北(běi)向资金净流入宁德时(shí)代15.75亿元，位居北向净流入榜(bǎng)首(shǒu)。北(běi)向资金净流入较多(duō)的(de)其它(tā)个股还包括宁德(dé)时代、工(gōng)业(yè)富联、贵州茅台、工商(shāng)银行(xíng)、北方(fāng)华创、兴(xīng)业银行、紫金(jīn)矿业(yè)、建设银(yín)行(xíng)、比亚迪、中国石(shí)化。北向资(zī)金净(jìng)流出较多的个股包括格力电器、中国(guó)建筑(zhù)、东(dōng)方(fāng)财(cái)富、中国(guó)中免、阳光电源(yuán)、中兴(xīng)通讯、科(kē)大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资(zī)还包括“柏(bǎi)基(jī)”。超长线(xiàn)投资(zī)者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁(níng)德(dé)时代(dài)。

　　柏基在(zài)谈及为何(hé)持(chí)有(yǒu)宁德时代时，写道：宁德时代(dài)所处的(de)位置是令人羡慕的。它背后有两大增长(zhǎng)机(jī)遇一是电动车二是储能；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)，这方面它的市场份额(é)是领(lǐng)先的(de)。此外(wài)，磷酸铁锂电(diàn)池因(yīn)为(wèi)安(ān)全性、生命(mìng)周期和不含(hán)钴(gǔ)等特征而受到欢迎；动力电池(chí)的(de)企业(yè)发展(zhǎn)与政(zhèng)府(fǔ)的脱碳计划是一致的。CATL的领(lǐng)导者也(yě)非常有远见。

　　柏基同时也解释了：他们(men)如何通过 “柏(bǎi)基十问(wèn)”来考察宁德(dé)时代的。

　　不过(guò)，柏基也表(biǎo)示，如同所有的投资者，他(tā)们的判断(duàn)也可能是错的。例如，若未(wèi)来新的电池(chí)技术出(chū)现(xiàn)，宁德时代的竞争优(yōu)势不复。随着电池成本下降，宁德时(shí)代若(ruò)不能保持(chí)利润(rùn)率(lǜ)。宁德时代和(hé)电动车(chē)厂(chǎng)商的(de)关系若不能维系。这些因素都会影响柏基(jī)对(duì)于宁德(dé)时代的判断。

　　但并非所有(yǒu)的外资都在(zài)加仓宁(níng)德时代。4月另一欧(ōu)洲巨头安本(běn)投资旗舰(jiàn)中国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁(níng)德时代0.04％。基金最(zuì)新规(guī)模(mó)35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金持有的(de)前十(shí)大重(zhòng)仓股为贵州茅台(tái)、宁德时代、中国中免(miǎn)、迈(mài)瑞医(yī)疗、爱尔眼科、华(huá)测检测、招商银行、美(měi)的集团、广(guǎng)联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁(níng)德时(shí)代之外(wài)，互联网或者食品饮料也颇(pǒ)受(shòu)关注。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰基金“摩根基(jī)金-中(zhōng)国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民币，截至2023年一季(jì)度末，基金前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、金(jīn)山(shān)软件、中国平安(ān)、招商银行、万华化学、恒生金融、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度(dù)最大的为泸州老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银(yín)旗(qí)下瑞银(yín)（卢森(sēn)堡）股(gǔ)票基金-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新(xīn)规模47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为腾讯控股、贵(guì)州茅台、网易、阿里巴巴(bā)、中国平安、招商银行、石(shí)药(yào)集团、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基(jī)金加仓阿里巴巴11.66％。

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