今年(nián)A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估(gū)”板块(kuài)又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股东回皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码(huí)报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)，产(chǎn)品(pǐn)的首发募(mù)集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加(jiā)上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金(jīn)的(de)发(fā)行导向转为(wèi)保有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列指(zhǐ)数(shù)有助于资本市(shì)场从科技(jì)领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资本(běn)市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基(jī)金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认(rèn)购份额(é)小于(yú)50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是(shì)认购份(fèn)额(é)大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流(liú)会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公(gōng)司等(děng)相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好(hǎo)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基(jī)金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场上也存在不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券(quàn)商会参与其(qí)中一(yī)只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发(fā)的(de)考(kǎo)核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士也预计，类(lèi)似(shì)去年(nián)中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司上报的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行(xíng)大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过(guò)度(dù)拼(pīn)基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的(de)热门，基金公司也积(jī)极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家(jiā)基(jī)金公司陆续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能(néng)更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了(le)方向，成(chéng)熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于资本市(shì)场的价值发(fā)现以及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥(huī)有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实体经(jīng)济发展的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一(yī)领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目(mù)前(qián)储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的(de)投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)表示，建立(lì)具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关(guān)注度(dù)，对企业估值层(céng)面的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗(luó)国(guó)庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块(kuài)的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是(shì)实现国(guó)家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的(de)估(gū)值重塑(sù)提供了市(shì)场认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能(néng)力方(fāng)面(miàn)来看，近(jìn)年(nián)来(lái)央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投(tóu)资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整(zh皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码ěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备(bèi)较高的长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国(guó)新投资有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资(zī)委下(xià)属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值(zhí)比率较(jiào)高的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主题上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备(bèi)等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金(jīn)经(jīng)理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基(jī)金公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其(qí)中(zhōng)广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历(lì)史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑(sù)中国(guó)特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍(réng)处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无(wú)论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下(xià)有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来(lái)看，多(duō)家券(quàn)商(shāng)明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特(tè)色估值体系推动下，当(dāng)前(qián)国(guó)企价值重估行(xíng)情有望持续并(bìng)形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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