本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万家北(běi)证50成份指数(shù)基金。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，流(liú)动性问题(tí)是制约北交所发展的首要因素，不过(guò)随着公募(mù)基金加速布局，增量资(zī)金不断(duàn)涌入下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数(shù)基金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成(chéng)份指数(shù)，由(yóu)于(yú)是发起式基(jī)金(jīn)，认购金额满1000万(wàn)元即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家(jiā)基金、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金、博时基金(jīn)四(sì)家公(gōng)募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也是以发起(qǐ)式的形式设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)5月(yuè)5日正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上(shàng)市板块(kuài)中业(yè)务(wù)相(xiāng)关(guān)度(dù)较高的(de)同(tóng)类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随(suí)着市(shì)场流动(dòng)性的增强和创新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值显著(zhù)。

　　首批北(běi)证50指数基金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只北(běi)证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大来(lái)回报悉数为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续(xù)上(shàng)涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北交(jiāo)所(suǒ)整体流动(dòng)性有所改善(shàn)。从中观维度(dù)来看，北交所很(hěn)多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计(jì)随(suí)着流(liú)动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块(kuài)整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募(mù)基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股(gǔ)，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总额增(zē酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大ng)长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司全年共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿元酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利(lì)润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现(xiàn)利润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩(jì)正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成(chéng)北交所两年定开年内(nèi)收益为(wèi)负外(wài)，其余9只北交所主题权益基(jī)金年(nián)内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年(nián)内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当前估(gū)值偏(piān)低

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局(jú)良机

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，不(bù)过正是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其(qí)发展的依然(rán)是(shì)市场本(běn)身(shēn)较(jiào)差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差(chà)异较大(dà)。除了继续降低(dī)投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场有必要(yào)完善转板(bǎn)制度，畅通转板(bǎn)通道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领(lǐng)，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开基金经(jīng)理顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站在当(dāng)前的位置，对(duì)于北(běi)交所的后续(xù)表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前估值已经非常(cháng)便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备(bèi)专精(jīng)特新(xīn)特(tè)性的中小成长型企业而(ér)言是非常(cháng)具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北(běi)交所公司今年(nián)以(yǐ)来依然延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增长进一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去(qù)年四季(jì)度(dù)以来北交所(suǒ)出了(le)不少政(zhèng)策利好，包括发布(bù)《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业(yè)务(wù)指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票(piào)将纳(nà)入中证、国证(zhèng)跨市(shì)场指数体系，北(běi)证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是(shì)加大了呵护的力度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的(de)公司较多(duō)，其(qí)中不乏优质的(de)个股，供给上(shàng)来(lái)了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增加对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)的流动性(xìng)造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特新企业的难度是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易(yì)市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量还不够(gòu)多(duō)，市(shì)场关注度还不高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深交易所明显(xiǎn)低(dī)估(gū)。随着宏观经(jīng)济触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和(hé)投资者关(guān)注(zhù)度(dù)提升逐渐得到(dào)估值体(tǐ)系修复。从2023年一季(jì)度的公募(mù)基金(jīn)持(chí)仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端(duān)倪(ní)，部分(fēn)专精特新(xīn)次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革(gé)的不断推(tuī)进和(hé)投资者关(guān)注度提(tí)升，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的(de)公司(sī)获得(dé)重估可能(néng)性(xìng)较(jiào)大。

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