本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动性问题是(shì)制约北交所(suǒ)发(fā)展的首要(yào)因素，不过随(suí)着公(gōng)募基(jī)金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证50指数(shù)基金成立(lì)过(guò)半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基(jī)金(jīn)中（份额(é)分开(kāi)计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募(mù)说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由于是(shì)发(fā)起式基(jī)金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基(jī)金、博时基(jī)金四家公募基(jī)金(jīn)公(gōng)司拿到(dào)批文。除博时基四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思(jī)金外，万家基金的(de)北证50指数产品也是(shì)以发起(qǐ)式(shì)的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗(qí)下产(chǎn)品正在(zài)发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市(shì)板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票，具(jù)有较大(dà)估值提(tí)升空(kōng)间(jiān)。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的高速(sù)成长，有(yǒu)望实现业绩(jì)和(hé)估值双(shuāng)升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数为负，其中年(nián)内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产(chǎn)品开始加速“回(huí)血(xuè)”，月内产品均获正收益(yì)，平均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今(jīn)年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场表现(xiàn)居(jū)前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心(xīn)指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在内(nèi)的30只(zhǐ)核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多(duō)个指数(shù)基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性(xìng)有所(suǒ)改善(shàn)。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交所板块整四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思体走势有望持续向好。”北京(jīng)一大(dà)型公募基金人(rén)士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩表现来(lái)看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公司连续(xù)三年实现利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业(yè)绩(jì)正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所两年(nián)定开年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题(tí)权(quán)益基金年(nián)内均斩获正收益。其(qí)中，华(huá)夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧(huì)选两年(nián)定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投(tóu)资(zī)价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认为，当前(qián)北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年(nián)基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制约其发(fā)展的(de)依然是(shì)市场本(běn)身(shēn)较(jiào)差的流动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪(hù)深市场(chǎng)相(xiāng)比，可(kě)比公司(sī)估值表现(xiàn)差异较大。除了(le)继续(xù)降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外(wài)，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场有必(bì)要(yào)完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场的引领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平(píng)抑估(gū)值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交(jiāo)所优(yōu)质公司被(bèi)显著(zhù)低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所(suǒ)创(chuàng)新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满信(xìn)心，信心(xīn)来源(yuán)于四个方面。

　　一是(shì)北(běi)交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜(yí)，他们测(cè)算前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具(jù)备专精(jīng)特新(xīn)特(tè)性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们(men)发现(xiàn)很多北交所公司今(jīn)年(nián)以来(lái)依然延(yán)续了(le)较(jiào)快的增(zēng)长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续增长进(jìn)一(yī)步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政(zhèng)策利(lì)好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易(yì)业务(wù)细则》和《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)指引(yǐn)》，下调(diào)部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式(shì)上线等政(zhèng)策的(de)密(mì)集(jí)发布，可以(yǐ)说对这个市场(chǎng)是加(jiā)大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成(chéng)中长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给(gěi)上来了，给(gěi)他(tā)们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于(yú)供给增加对整个市场的流动性造成一定的(de)扰动，但增加(jiā)优(yōu)质供给是市场长期发展的基石，这使得(dé)他(tā)们(men)选择优(yōu)质中小专精特新企业(yè)的(de)难度是相对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精选两年定开(kāi)基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于(yú)初创期，上市股票(piào)数(shù)量还不够多，市场关注度还不(bù)高(gāo)，整(zhěng)体估值水平(píng)相(xiāng)较于(yú)沪深(shēn)交易所明(míng)显(xiǎn)低估。随着宏(hóng)观经济(jì)触底回(huí)升，和北交所快(kuài)速发展，投资机(jī)会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革(gé)的不断推(tuī)进和投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐得到估(gū)值体系(xì)修复。从2023年(nián)一(yī)季度的(de)公募(mù)基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分专精(jīng)特(tè)新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被(bèi)低估标(biāo)的，未来随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的(de)不(bù)断推进和投资者关注度提升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随(suí)之改善(shàn)，这些大市(shì)值、高权(quán)重、低估值(zhí)的公司获得重估可能(néng)性较大。

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