金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如(rú)下：在经(jīng)历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷(dài)在(zài)4月(yuè)明(míng)显回(huí)落(luò)。从结构上来看，居(j哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点ū)民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点有较(jiào)强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能是(shì)因为(wèi)一季(jì)度透支了部分(fēn)银(yín)行(xíng)信贷额度和企业(yè)信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融(róng)资持续(xù)好转。M2增速(sù)在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非企业活期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售的再(zài)度(dù)转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅(fú)减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回(huí)流(liú)成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接(jiē)。因此居民存款(kuǎn)在季末(mò)季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了(le)企业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较(jiào)为一(yī)致，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)居民存款减少符(fú)合季节性(xìng)规(guī)律。在本月数据中，居(jū)民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史(shǐ)规律来(lái)看，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据(jù)得出类似居民加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消(xiāo)费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在(zài)放缓的信贷投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了居民(mín)端(duān)在(zài)前(qián)期购房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一(yī)步的政策支撑，不排除居(jū)民端(duān)新增信贷量会(huì)持续维持(chí)在低位(wèi)。

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