北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环节(jié)中(zhōng)，回答(dá)了(le)投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是(shì)最多(duō)的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到(dào)中国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开表示十(shí)分(fēn)看好(hǎo)中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资美国而(ér)言，投资(zī)中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确(què)定因素的(de)影(yǐng)响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会(huì)得到(dào)他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年)，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从(cóng)近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是(shì)加权(quán)平均(jūn)（年(nián)化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，排名第一的(de)分别(bié)为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出(chū)了估(gū)值(zhí)相(xiāng)对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代(dài)财(cái)经又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业等这类之(zhī)前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场(大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是(shì)主营(yíng)集成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的(de)是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对(duì)符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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