衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商(shāng)务(wù)部经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连(lián)续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的(de)10年里，美国每年的(de)GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)。经(jīng)济分(fēn)析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要(yào)原(yuán)因是私人库存投资(zī)回(huí)落以及(jí)非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四(sì)个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印(yìn)度洋(yáng)北(běi)部(bù)发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)向海上(shàng)监视和救援(yuán)中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县在(zài)伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不(bù)明(míng)船(chuán)只的自动全(quán)球(qiú)定位发送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰队在(zài)一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新近(jìn)发(fā)布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为(wèi)对方(fāng)是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称此事(shì)发生(shēng)在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了(le)一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光(guāng)的(de)视频似乎(hū)经(jīng)过(guò)编(biān)辑，无(wú)法(fǎ)确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件已报(bào)交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对(duì)他(tā)们工作的尊(zūn)重，美(měi)联(lián)储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平(píng)昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会导致美联储的(de)安(ān)全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基(jī)于美联(lián)储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高(gāo)官(guān)的言论通常受到(dào)投资者和商界人士的密(mì)切关(guān)注，有(yǒu)时会引发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联(lián)储官员同他人的私(sī)下会(huì)面时常(cháng)引发争议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储(chǔ)官员的言论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不止一次成(chéng)功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通(tōng)常(cháng)将将通话视频公之(zhī)于(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前(qián)总(zǒng)理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是(shì)不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接受期货(huò)日报记(jì)者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工研究中心负责(zé)人(rén)杨安(ān)表示，一方面是(shì)由于近期油轮运(yùn)费(fèi)回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价(jià)差(chà)有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是(shì)当前(qián)国内即将迎来五一假期(qī)，而(ér)目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为(wèi)明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记者(zhě)，美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机风(fēng)波(bō)再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继(jì)续(xù)引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有(yǒu)明显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)也(yě)表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致油价再(zài)度承压(yā)。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国(guó)第(dì)一(yī)共和银行的财(cái)报和股价(jià)表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本(běn)月降至去年(nián)昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县7月以来的最低水平，市(shì)场对(duì)于美联(lián)储加息和海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风险何时(shí)会消散？在杨(yáng)安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来(lái)一段(duàn)时(shí)间(jiān)内仍将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资(zī)者(zhě)也高(gāo)度(dù)关注美联(lián)储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资(zī)者(zhě)需(xū)要(yào)注(zhù)意(yì)的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布加息决议(yì)，市场对美联储加息(xī)25个BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且(qiě)由(yóu)于近期美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也(yě)将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市场对(duì)于海外经济(jì)衰退带来需求下行(xíng)的(de)担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势(shì)并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季(jì)出行旺季(jì)预计对于需(xū)求会(huì)有一定支(zhī)撑，预(yù)计近(jìn)期国(guó)际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价(jià)尤其(qí)是亚洲地区的(de)油价带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越(yuè)难以持续，后(hòu)续的减产将(jiāng)很(hěn)快到来(lái)；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将更为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动(dòng)的(de)情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观(guān)及(jí)基本面(miàn)风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告(gào)显示原(yuán)油(yóu)超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期(qī)管理(lǐ)下(xià)，预(yù)计今年年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关(guān)性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事(shì)业发电需(xū)求的(de)增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货(huò)延期，目前5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节(jié)整体进程(chéng)较慢，预计(jì)原(yuán)定本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端(duān)表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基(jī)本面的(de)支撑下，预计后(hòu)市走势或(huò)较(jiào)原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回(huí)升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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