美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可(kě)能(néng)出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家(jiā)地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银(yín)行被(bèi)出售后，该行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美(měi)国商会(huì)副主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第(dì)一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数(shù)字资产风险。在(zài)听证会(huì)上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行(xíng)政(zhèng)管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员们(men)也表示，美(měi)联储(chǔ)存在(zài)监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四(sì)报(bào)道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近几(jǐ)天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫(gōng)方面(miàn)也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们(men)在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户(hù)上的(de)钱(qián)的(de)安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担心自(zì)己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们对存(cún)款安全的(de)担(dān)忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的(de)高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三(sān)大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款(kuǎn)机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目(mù)标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现的是(shì)金(jīn)融属性(xìng)。一方(fāng)面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连(lián)续加息对(duì)经济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一份(fèn)评(píng)估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临(lín)严(yán)重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情(qíng)绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前(qián)的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和(hé)通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面(miàn)临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联(lián)储议息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美联(lián)储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三(sān)方(fāng)面(miàn)探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会(huì)在接(jiē)下来(lái)的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的(de)时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的(de)背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一(yī)部分债(zhài)务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是(shì)连续收(shōu)出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美(měi)联储年(nián)内加息基本全(quán)部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响仍需(xū)一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易(yì)许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带来(lái)的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地(dì)炼(liàn)维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现(xiàn)稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价(jià)格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥(lì)青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需(xū)关注沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应(yīng)政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也(yě)很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需(xū)求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研(yán)究院能化组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明(míng)显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PXsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化(huà)等有(yǒu)检修(xiū)计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化(huà)和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑(jí)在(zài)汽(qì)油需(xū)求旺季是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空(kōng)可能snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的(de)态势(shì)。最大(dà)的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可(kě)能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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