近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言论引发(fā)的风波(bō)中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子(zi)，今(jīn)年4月(yuè)，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福(fú)寺的(de)笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播(bō)有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类(lèi)型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公(gōng)司(sī)（港澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到(dào)本(běn)次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些(xiē)原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻(fān)车”事件，他(tā)个人(rén)认为(wèi)，出于节目(mù)效(xiào)果(guǒ)可能需(xū)要张狂(kuáng)和(hé)外(wài)向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能(néng)干的”。<5k是多少钱，5k是多少钱人民币/p>

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司(sī)为(wèi)第三大(dà)股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的(de)发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺频频(pín)占据(jù)收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的(de)思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核(hé)心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作(zuò)，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文(wén)娱(yú)行(xíng)业(yè)中的(de)一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河(hé)”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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