金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力(lì)期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高(gāo)点，随(suí)即白(bái)糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次的(de)白糖周(zhōu)期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘(gān)蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内(nèi)糖(táng)料作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵liàng)每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供(gōng)需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联(lián)合国(guó)粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约占全(quán不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵)球总产量的76%；前四大出(chū)口国(guó)分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加(jiā)上政府实(shí)施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖(táng)主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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