随着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓换股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一(yī)季报中(zhōng)表示，二(èr)季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)无可厚非是什么意思睿(ruì)等人(rén)也发布了一(yī)季(jì)报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心选一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心享一(yī)年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)为例(lì)，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于(yú)今(jīn)年国内(nèi)的(de)宏(hóng)观判断依然是经济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业(yè)结构调(diào)整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的(de)利(lì)益(yì)共同点变多(duō)，国(guó)际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，Cha无可厚非是什么意思tGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术(shù)，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维(wéi)持看(kàn)好国产替代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将再(zài)度提(tí)速。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历(lì)了(le)过去(qù)几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力(lì)度，数据中心(xīn)有望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较(jiào)多的(de)板块，交易占比(bǐ)和估值已经处(chù)于历史偏(piān)低的(de)位置(zhì)。只是市(shì)场对(duì)于上涨的(de)标的(de)更多(duō)地关注利好，对(duì)于下跌(diē)的板(bǎn)块更(gèng)多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于(yú)一个(gè)下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的(de)6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳(ào)科(kē)技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该(gāi)基金一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不(bù)同程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前无可厚非是什么意思持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我们会(huì)继(jì)续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目(mù)前处(chù)在(zài)一个温和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加(jiā)息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能(néng)会是(shì)震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短期(qī)达到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一(yī)部分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以(yǐ)其(qí)代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度(dù)增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来(lái)重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多(duō)的精(jīng)力去跟踪和研究。但另(lìng)一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技(jì)术革(gé)命给具(jù)体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没有明(míng)显增(zēng)加(jiā)相关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持(chí)仓较多(duō)的电动车(chē)和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了(le)波动。投资者预期(qī)变化导致部(bù)分个(gè)股出现了(le)较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确(què)定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发(fā)布(bù)了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间增长，而(ér)非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所以，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季(jì)度减持(chí)了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换(huàn)的(de)市场中(zhōng)保(bǎo)持平和(hé)。但投(tóu)资是一项苦差事，需(xū)要(yào)随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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