笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型(xíng)变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳(ào)台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富(fù)多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能(néng)需要(yào)张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要(yào)注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三(sān)大(dà)股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目(mù)，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的(de)发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也(yě)明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮(lún)，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的(de)投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却(què)具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线(xiàn科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容)，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为(wèi)大(dà)文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行(xíng)业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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