自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间(jiān)，场内(nèi)资金在科(kē)创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具(jù)性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病场内资金持续(xù)流入科创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科创(chuàng)板的(de)核心权重(zhòng)行业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐(lài)，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方面(miàn)随着(zhe)半导体下(xià)行周期拐点临(lín)近，业绩边际(jì)改善的(de)预期吸引(yǐn)资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预期增速保持(chí)在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板(bǎn蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病)块的增速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度的(de)利润(rùn)增速相对(duì)较高，配置(zhì)吸(xī)引力(lì)显现(xiàn)。从(cóng)未来(lái)的一(yī)致预期净利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度(dù)依然较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科(kē)创板走势(shì)。“从板块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)性价比以及对未来(lái)产业的反应(yīng)程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过(guò)了三年(nián)的估(gū)值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行(xíng)业(yè)和公司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风(fēng)声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经(jīng)济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造设(shè)备等23个(gè)品(pǐn)类追加列入出口管理(lǐ)的(de)管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期(qī)后，并(bìng)将于7月开始实施。受(shòu)益于国(guó)产替代(dài)加速的预期(qī)，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随(suí)着前段(duàn)时(shí)间半导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较(jiào)强的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)属性，国际(jì)龙头(tóu)会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进(jìn)行库(kù)存去化。供给与需求的错配(pèi)使(shǐ)得(dé)存储行业具有(yǒu)较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营(yíng)收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业(yè)周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传导到(dào)上游，促(cù)进上(shàng)游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠(dié)加近(jìn)两(liǎng)个(gè)季(jì)度量(liàng)价持(chí)续(xù)下(xià)探的(de)周期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金(jīn)合信(xìn)芯片产业(yè)基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的投(tóu)资机(jī)会(huì)需要(yào)看(kàn)到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费(fèi)电子大(dà)概率在二季度(dù)及(jí)二(èr)季度(dù)以(yǐ)后触底，当(dāng)行业周期触底，科(kē)技(jì)创新蓄(xù)能才(cái)能(néng)真正地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的(de)时期(qī)，价(jià)格下(xià)行压力(lì)逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存(cún)加速(sù)出清，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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