北交所开市(shì)至今(jīn)一年(nián)半(bàn)，公募基金投(tóu)资北交所步伐不断(duàn)推进，除了推出北证50指数基金、北交(jiāo)所(suǒ)主题基金(jīn)、“专(zhuān)精(jīng)特新”主题基金外，存量产品也加大北交所布(bù)局力度(dù)，今年更有新(xīn)基(jī)金密(mì)集公告(gào)可投(tóu)北交所股票(piào)。

　　多(duō)家公募机构及人士表示(shì)，随着北证50指(zhǐ)数推出(chū)，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠(dié)加较低的估值水平，公(gōng)募基(jī)金等专业投资者积极挖掘北交所(suǒ)投(tóu)资机遇(yù)，投向北交所的意愿也在增加。从长期投资的角度看，北交所股票处于投(tóu)资相(xiāng)对早期阶段，更具成(chéng)长空(kōng)间，符合“专精特新(xīn)”属性的隐形(xíng)冠(guān)军和科技、制造等行业，长期投资价值(zhí)受到公(gōng)募(mù)资金的青睐。

　　新基金(jīn)公告(gào)可投北交所

　　专业机构挖掘北交所投(tóu)资机会(huì)

　　据记(jì)者统计，截至(zhì)5月13日(rì)，今年以(yǐ)来累(lèi)计有申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港(gǎng)股通价(jià)值(zhí)18个月等(děng)十多只次新基金公告可(kě)投(tóu)资于北京证券交易(yì)所上市股票(piào)，并揭示了(le)相关风险。

　　除了基金产品外(wài)，还(hái)有华商、中庚(gēng)、睿远(yuǎn)、朱雀基(jī)金等(děng)多家基(jī)金公(gōng)司也发(fā)布公告称，北交所(suǒ)上市股票(piào)是国(guó)内依(yī)法发行上市的股票，属于基(jī)金(jīn)法(fǎ)规定的“上市交易的股(gǔ)票”。在(zài)遵(zūn)守基金合同所规定的投资目标、投资(zī)策略(lüè)、投资范围、资(zī)产配置比(bǐ)例(lì)、风险收益特征和相关(guān)风险控制指标等前提下，公司旗下基(jī)金可参与(yǔ)北交所股票的投资。旗下(xià)新增基金(jīn)如(rú)果(guǒ)符合基金(jīn)合同的(de)有关规(guī)定，亦可投资北交所上市(shì)股票(piào)。

　　谈(tán)及上(shàng)述现(xiàn)象(xiàng)，中(zhōng)信建投基金相关投研人士表示(shì)，公(gōng)募新基金之所以密集公告(gào)可投北交所，一方面表明专业投资机构敏(mǐn)锐(ruì)地(dì)发现(xiàn)了北(běi)交(jiāo)所相(xiāng)关股票潜在的投资(zī)机(jī)会，开(kāi)始加(jiā)大布局力度；另(lìng)一方面(miàn)，北交所上(shàng)市(shì)公司是除沪深(shēn)两(liǎng)市以外国内(nèi)最(zuì)优(yōu)质公司的代表(biǎo)，许(xǔ)多(duō)标(biāo)的当前估(gū)值水平偏低，具备投资价(jià)值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓数量和持股总(zǒng)量的角度来(lái)看(kàn)，公(gōng)募参与北交所意愿在持(chí)续增(zēng)加。另一(yī)方面，相较于(yú)上证、深证，北交所上市公司数量(liàng)、总体规模较(jiào)小，流动性较弱，去年(nián)11月北交所推(tuī)出北证50指数以(yǐ)来，被动资金的加入使得(dé)整个板块的成交变得(dé)更(gèng)加活跃(yuè)，同(tóng)时(shí)，部分(fēn)公司的良(liáng)好表现(xiàn)也(yě)使得越来(lái)越多投资者关注到北交所，自(zì)然也引来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基(jī)金也表物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化示，公(gōng)募(mù)基金(jīn)的配(pèi)置意愿，主要取决于北交所市场(chǎng)的赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀(xī)缺性以及专(zhuān)精特新领域的景气(qì)度。而近期北交所市(shì)场出现积极信号：2022年年(nián)报中，多(duō)只公募基金产品出现在(zài)北交所公司(sī)前(qián)十大股东名(míng)单中(zhōng)；北交所(suǒ)较大(dà)规模公司(sī)去年业绩(jì)涨势(shì)良(liáng)好(hǎo)，今(jīn)年一季度盈利表现继续向好；次新基(jī)金在(zài)北交所的持股集中度高(gāo)。“预(yù)计随(suí)着后续市场流(liú)动性的改善和创新型中小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交(jiāo)所市场(chǎng)的公募基金，在投(tóu)资比例、策略上也存在(zài)差异(yì)，但未来会加大对北交所市场的研(yán)究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北(běi)交(jiāo)所的(de)战(zhàn)略(lüè)定位和上市公司“小(xiǎo)而美”的特征，预计次(cì)新(xīn)基金投(物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化tóu)资(zī)将深入细分产业链的(de)研究，挖掘市场前景大(dà)、竞(jìng)争壁(bì)垒高(gāo)、业(yè)绩确定性强的个股机(jī)会。同时，也可(kě)根据主板上一些成长赛道的公司估值水平，在北交所中进行映(yìng)射，选(xuǎn)择(zé)估值水平显著(zhù)偏(piān)低的(de)公司进(jìn)行投资。在(zài)组合配(pèi)置上，力求均(jūn)衡和风险(xiǎn)分散，降(jiàng)低中小(xiǎo)企业经营波动大(dà)的风险。此(cǐ)外，北交(jiāo)所相关基金也(yě)会积极参与转板(bǎn)、新股发行等投资机(jī)会(huì)。

　　中信建投基金上(shàng)述投研人士(shì)也称，我们(men)高度重视北交所投资机(jī)会(huì)，目前有(yǒu)一只(zhǐ)北交所主题基(jī)金，未(wèi)来一(yī)方面会根据市场情况(kuàng)，择机发行(xíng)更多(duō)以北交所股票为(wèi)主(zhǔ)要(yào)投资范(fàn)围的基金产品，另一方面，不排除将存量(liàng)基金产品的投资范围扩(kuò)大至北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票，同时会增(zēng)加研(yán)究团队拓展对北(běi)交所股(gǔ)票的研究深度(dù)和广度(dù)。

　　持仓(cāng)总(zǒng)市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史最(zuì)高

　　从公募持仓(cāng)北(běi)交所股票总市值情(qíng)况看(kàn)，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基金持(chí)有北交(jiāo)所个股数量82只，达到历(lì)史最高(gāo)水平；持股(gǔ)总量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从(cóng)2021年(nián)11月15日开市以来，公募投资北交所(suǒ)总市值总体呈现震荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所开板初期上市公(gōng)司中，与新能(néng)源(yuán)行(xíng)业相关的(de)个股市值占比较高(gāo)，而去年下半年新(xīn)能源行业整体(tǐ)回调幅(fú)度(dù)较大，带动(dòng)投资(zī)北(běi)交所市值有所回(huí)落。”景顺长城基(jī)金相关负责人称。

　　而从今年年初(chū)看，北证50指数一(yī)度(dù)出现快(kuài)速上(shàng)涨势头，2月份以来震荡(dàng)下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资(zī)的(de)角度看，北交所的投资价值仍然受到(dào)公募资金的青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城基金表示(shì)，北交所当下(xià)呈现的特征类似于一级(jí)半(bàn)的市场，即投资阶段相比一级(jí)市场（股权投资）更加成熟(shú)，但对比(bǐ)上证、深证的大多数公司而言又(yòu)相对(duì)早期，可(kě)投资标(biāo)的(de)规(guī)模也相对更小；但(dàn)从长期(qī)投资(zī)的(de)角度(dù)来说，这(zhè)也意味着更大的成长空间和收益(yì)率预期，故我们认(rèn)为北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实(shí)在投资层面(miàn)，景顺(shùn)长城基(jī)金表示(shì)，我们(men)对于具(jù)体行业没有明确的偏好，但(dàn)是整体还(hái)是比较看好细分行业的、符合“专精特(tè)新”属(shǔ)性(xìng)的隐形(xíng)冠军：这些(xiē)公(gōng)司虽然普(pǔ)遍规模较小(xiǎo)、受到(dào)的(de)关(guān)注度可能不高，但在其所属(shǔ)行(xí物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化ng)业中拥有较强的(de)竞(jìng)争力，在研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创(chuàng)业(yè)板、科创板的(de)上市公(gōng)司，而且由于市值较小(xiǎo)，可能反而拥(yōng)有更大的成长(zhǎng)空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长期视角看，随着北(běi)交所交易制(zhì)度的(de)不断完善、已上市企业的(de)投资价值(zhí)不断(duàn)明(míng)确，以及场内流动性不断提(tí)升，势必(bì)会(huì)吸引更多优(yōu)秀的(de)企业、活(huó)跃的资金(jīn)流(liú)入。北证(zhèng)50指数估值有(yǒu)向上(shàng)修复(fù)的空(kōng)间，当前配(pèi)置的性价比较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸引力。

　　结(jié)合(hé)当前的北交所整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)，叠加2023年(nián)下半年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)关注成长(zhǎng)赛道(dào)，尤其是(shì)具(jù)有专精特新特性的成长(zhǎng)股。在行业的(de)稀缺(quē)性方面，投资者可(kě)重点关(guān)注具有(yǒu)高成长(zhǎng)性、国产化逻辑(jí)强的(de)优质产业链(liàn)。更多的(de)阿尔法收益可(kě)能聚焦在科技(jì)和制(zhì)造两大赛道，包括汽车、半导体、碳(tàn)中(zhōng)和(hé)、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基(jī)金(jīn)相关投研人士也称，北交所有一大批(pī)优秀的创新型中小企(qǐ)业，借国(guó)家政策(cè)支持的东风和企业自身的努力，我们相(xiāng)信会有相(xiāng)当体量的企业成长成(chéng)为大型企业(yè)，这(zhè)个成(chéng)长的过程会(huì)给投资者(zhě)带来丰厚回报，因(yīn)此我们认为北(běi)交(jiāo)所具备(bèi)长期投资(zī)价值。“具体细分而(ér)言，我们(men)更加(jiā)看好电力设备、机械设备(bèi)、医药(yào)生物等(děng)三(sān)个(gè)领域(yù)。”

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