美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一共和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并(bìng)未经历(lì)超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收(shōu)盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平(píng)线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银(yín)行(xíng)委员会就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件(jiàn)举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和(hé)第一共和银行有非常独特的(de)商(shāng)业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科(kē)技(jì)以及生(shēng)物医学初创企业(yè)；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评(píng)估近(jìn)几天银行(xíng)股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动背后存在(zài)“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银(yín)行体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平(píng)静的(de)时(shí)期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯(sī)托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币政策(cè)会(huì)议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际(jì)借贷(dài)利率和(hé)存款机制利(lì)率从本(běn)月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日(rì)报(bào)记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一份评(píng)估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国(guó)银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏(hóng)观(guān)层面的不确(què)定性较大(dà)，主要(yào)风险在(zài)于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美(měi)股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期牛鬼蛇神是什么生肖53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温(wēn)，经(jīng)济面临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升。而(ér)在(zài)此次美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加(jiā)息取决(jué)于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货币(bì)政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储是否会在接(jiē)下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息(xī)开启的时(shí)间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避(bì)险还有一部分债务上(shàng)限的加(牛鬼蛇神是什么生肖jiā)成；二是(shì)当前原油基(jī)本面状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬(xún)原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备持续(xù)大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价(jià)格的突(tū)破上行仍需其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储年(nián)内(nèi)加息基(jī)本全部(bù)落(luò)地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大(dà)宗(zōng)商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qi牛鬼蛇神是什么生肖ú)会下降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺(wàng)季即将(jiāng)到来(lái)，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本(běn)端拖(tuō)累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石油有关(guān)的(de)交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计(jì)划排(pái)产量(liàng)为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方(fāng)开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求(qiú)仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月(yuè)份(fèn)基(jī)建(jiàn)乐(lè)观(guān)预(yù)期仍在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求(qiú)会继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的(de)表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处(chù)于(yú)偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累(lèi)积，但(dàn)仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的(de)扰动加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需(xū)求(qiú)也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在(zài)汽油需求(qiú)旺(wàng)季(jì)是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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