AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还(hái)是(shì)价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用(yòng)等(děng)领域(yù)。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明(míng)确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行(千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境xíng)业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成季报(bào)，也显示(shì)出人(rén)工智能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的(de)生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理(lǐ)新模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基(jī)金一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的(de)计算机(jī)和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三(sān)大(dà)需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会(huì)重新成(chéng)为最重要(yào)的增长要(yào)素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵(guì)重，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看(kàn)好人(rén)工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年(nián千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境)以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复(fù)苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代(dài)表的科(kē)技板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经济(jì)发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的(de)提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能(néng)传统行(xíng)业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的(de)行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系(xì)统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的(de)重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的(de)一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资(zī)理念的(de)丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮(lún)科(kē)技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度(dù)布(bù)局了不(bù)少人(rén)工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的(de)确立，但我们(men)还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目(mù)标(biāo)。

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