金融界4月27日消(xiāo)息  顶着“港股白(bái)酒第一股”光环的(de)珍(zhēn)酒李渡正式登(dēng)陆(lù)港交(jiāo)所(suǒ)，尴尬的(de)是开盘直接(jiē)暴跌(diē)16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最终收(shōu)盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元(yuán)/股(gǔ)，上市(shì)第一天市值就缩水(shuǐ)超过60亿港元，惨(cǎn)遭(zāo)开门央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗黑。

　　私(sī)募巨头KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元

　　自2016年金(jīn)徽酒挂牌上交所后(hòu)，至(zhì)今没有酒企成功(gōng)上市(shì)，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是(shì)近(jìn)7年时(shí)间第一只实现资本上市的白酒股(gǔ)，目前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台(tái)等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次在港交(jiāo)所IPO，发售价为每(měi)股10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发(fā)售获超购(gòu)1.94倍(bèi)，一手中签率(lǜ)100%。值(zhí)得注意(yì)的是，不知道是出(chū)于何种考虑，此(cǐ)次珍酒李渡并没有引入基石(shí)投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒李渡共计引入两轮(lún)投资者，分别是(shì)有(yǒu)着“华尔(ěr)街之狼”之称的私募股权巨头KKR和大(dà)中华网讯。KKR在2021年11月和2022年(nián)5月(yuè)分别(bié)投资3亿美元、5亿美元，两次成本分(fēn)别为(wèi)1.7央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗6美元和1.78美(měi)元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较于珍(zhēn)酒李渡今日收(shōu)盘价8.88港(gǎng)元，这意(yì)味着私(sī)募巨头KKR目前浮亏超过22亿(yì)港元。

　　三(sān)年(nián)时间狂砸15.77亿(yì)元广告费

　　公(gōng)开资料显示，珍酒李渡是一家致力提供(gōng)以酱香型为主的次高(gāo)端(duān)白酒产品的中国白酒(jiǔ)公司。珍酒李渡(dù)集(jí)团旗下(xià)包括珍酒、李(lǐ)渡、湘(xiāng)窖(jiào)及(jí)开(kāi)口笑四大白酒(jiǔ)品牌，覆盖(gài)酱香型、浓香型、兼香型三大白酒(jiǔ)品类。

　　招(zhāo)股书(shū)显(xiǎn)示，按(àn)2021年收入计算(suàn)，珍酒李渡是中国第四大民(mín)营白酒公(gōng)司，以及(jí)中(zhōng)国白(bái)酒行业中提(tí)供三种香型(xíng)白酒的第三大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净(jìng)利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元(yuán)，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表(biǎo)现来看，珍酒(jiǔ)李渡的增速在下降。

　　此外，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡2020年到(dào)2022年的毛(máo)利率分(fēn)别(bié)为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公司(sī)相(xiāng)比(bǐ)也处(chù)于下风(fēng)，“股王”贵州茅(máo)台2022年(nián)的毛(máo)利率超过90%，而腰部(bù)的今世缘、口(kǒu)子(zi)窖等企(qǐ)业毛利率(lǜ)也超过了70%。

　　导致毛利率(lǜ)的直(zhí)接原因之一(yī)就是珍酒李渡的“豪横(héng)”的广告支出。财(cái)报显示，2020年(nián)、2021年(nián)及2022年，珍酒李渡销(xiāo)售(shòu)及经(jīng)销开支分(fēn)别为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于(yú)同期分别占公司(sī)总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年时间，广(guǎng)告费(fèi)就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此同时，珍酒李渡的(de)存货正在逐(zhú)步增加。报告期内，公(gōng)司(sī)存(cún)货(huò)分(fēn)别(bié)为(wèi)17.37亿元(yuán)、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐(zhú)年增长趋势，存货周(zhōu)转天数分别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解(jiě)释称大部分(fēn)存货为基酒，但仍然(rán)有不(bù)少针对(duì)其产销失衡的(de)质疑。

　　吴向(xiàng)东曾操盘金六福 身价230亿元(yuán)

　　低于行(xíng)业的毛利率和“豪(háo)横”的(de)广告支出，这与珍酒李(lǐ)渡创始人吴向东的(de)操(cāo)盘手法密(mì)切相关(guān)。

　　声(shēng)名在外的“白(bái)酒教父”——吴向东是一(yī)名白酒行业(yè)的老兵。1969年(nián)，吴向东出(chū)生(shēng)在(zài)湖南醴陵(líng)的一个普通农村(cūn)家庭(tíng)，1992年，在湖(hú)南省外贸学校(xiào)毕业的(de)吴向东，进入其(qí)姐夫傅军旗下新(xīn)华联集团工作。此后四年，他升至新(xīn)华联集团董事、董事局副主席。也是在此(cǐ)，吴向东正式(shì)开启了他的(de)白(bái)酒(jiǔ)事(shì)业。

　　在(zài)傅军(jūn)的帮助下，吴向东(dōng)在1996年拿下五粮液旗下川酒王的代理权(quán)，仅一年就将川酒王销量做到湖(hú)南第一。川酒(jiǔ)王热销(xiāo)之后，大量仿冒产品(pǐn)涌现。同时，白酒(jiǔ)市场竞争白(bái)热化，下游经销商的日子(zi)越来(lái)越难，吴向东想自创白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年(nián)，吴向东与五(wǔ)粮(liáng)液签订(dìng)了OEM代工协议，这是(shì)他在白酒业(yè)首创(chuàng)了一种新模(mó)式OEM，即贴牌代工模式，随(suí)后，金六福在这一年诞生了。