金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中继(jì)续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大(dà)关(guān)还(hái)是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合(hé)约正在(zài)上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一次的白(bái)糖(táng)周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的全国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格(gé)指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股市场也(yě)中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁是闻风而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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