财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一(yī)是(shì)上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联(lián)会(huì)秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策(cè)略(lüè)上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能(néng)否持续(xù)稳定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期(qī)基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存状况，另一(yī)方面(miàn)还(hái)需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商(shāng)内部人士(shì)此前对财联社记者表示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从(cóng)去(qù)年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季(jì)度(dù)实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前(qián)库(kù)存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的(de)风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝(jué)对(duì)金额来看，宁(níng)德时(shí)代(dài)的库存已(yǐ)经退(tuì)回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构(gòu)成锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不(bù)到(dào)半年(nián)时(shí)间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅(fú)下降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市(shì)短期需(xū)求下滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中游(yóu)扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列(liè)材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车(chē)企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来(lái)看(kàn)，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度到(dào)来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用池厂(chǎng)商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内(nèi)回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业(yè)的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化(huà)也将变(biàn)得更(gèng)加(jiā)平衡且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当(dāng)前(qián)上(shàng)游库存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这并(bìng)不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂(lǐ)盐企业则(zé)命(mìng)运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新(xīn)公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去(qù)年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等(děng)公司(sī)入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需要(yào)通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市(shì)场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代(dài)理论(lùn)上会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用)一层(céng)影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)5月计划投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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