财联社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国(guó)移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工(gōng)智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混(hùn)合一(yī)季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关(guān)注(zhù)，并很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散到国内产(chǎn)业(yè)界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和(hé)下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行(xíng)业(yè)配置比例一(yī)个很重(zhòng)要(yào)的临(lín)界值，往往预(yù)示(shì)着(zhe)某(mǒu)个板块进入(rù)过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界(jiè)值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一季报(bào)中(zhōng)也证实了他们(men)的(de)“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德(dé)时(shí)代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的(de)时候，无(wú)论(lùn)是基(jī)金(jīn)经理个人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有参(cān)与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮(lún)行情催化主要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域(自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自(zì)己(jǐ)目前重仓(cāng)半(b自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算àn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōn自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算g)信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投(tóu)资(zī)策略会上(shàng)提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是(shì)很多(duō)科(kē)技(jì)股在(zài)过去几年(nián)其实没有太多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段不太适(shì)合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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