5月以来，港股(gǔ)市场仍在持(chí)续下(xià)跌，最近一个(gè)交易日即(jí)5月25日主要指数更是创出年内收市新低(dī)。不过(guò)，虽然多只投资(zī)港股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但(dàn)资金(jīn)越跌越买，多只港股ETF产品(pǐn)年(nián)内份额(é)增幅明(míng)显(xiǎn)，纷纷(fēn)创下历史新高。如(rú)广发基金两(liǎng)只(zhǐ)港股(gǔ)ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼(bī)近700亿(yì)份。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此表示，港股作为离岸(àn)市(shì)场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海(hǎi)外流动性相关度较(jiào)高，在(zài)基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估值水平已处于(yú)历史偏(piān)低水平，具备一(yī)定的投资性价比，看好人工智(zhì)能、互联网科(kē)技、创新药等细分领域的投资(zī)机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额(é)再创新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合(hé)计达2284.37亿份(fèn)，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产(chǎn)品份(fèn)额增(zēng)幅明显(xiǎn)，且(qiě)再创历史(shǐ)新高(gāo)。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股创新药(yào)ETF年内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前二。而(ér)易(yì)方达(dá)、富国基金等(děng)旗(qí)下5只港股ETF产(chǎn)品份(fèn)额也实(shí)现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额(é)也(yě)持续(xù)增(zēng)长，年(nián)内份额(é)增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新(xīn)高，并继续蝉联市场规模最大(dà)的(de)港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业(yè)绩(jì)来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为(wèi)负，产品(pǐn)平均收益率(lǜ)为(w卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗èi)-8.27％。

　　事实(shí)上，今(jīn)年(nián)以来港股市场持(chí)续震荡(dàng)下(xià)跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩(suō)量下(xià)跌(diē)，恒(héng)生指数、恒(héng)生科技指数在同日创下年(nián)内收市新低；而(ér)整体(tǐ)看，5月港股市场跌(diē)多涨少，波动(dòng)中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股市场波动(dòng)下(xià)跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘(liú)杰分析系受多个因素影响(xiǎng)。一方面(miàn)，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和(hé)弱复(fù)苏叠加(jiā)的阶段；另一(yī)方面，海外(wài)核心通胀仍存韧(rèn)性，美(měi)国债(zhài)务上限到期带来的债务违约风险也(yě)对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分(fēn)内地互联网(wǎng)以及新经济领(lǐng)域上(shàng)市(shì)公司，5月(yuè)份(fèn)日本正式出台了(le)制造设备管制措施，加(jiā)大了市场对(duì)于国内科技领(lǐng)域的(de)担忧，同期(qī)A股市(shì)场情(qíng)绪偏(piān)弱，均影响了(le)5月份(fèn)港(gǎng)股市场的(de)表现。

　　诺德基金(jīn)基金经理张昳(dié)泓认为，港股近(jìn)期波动较大主要有基本面以及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去年防(fáng)疫政(zhèng)策(cè)转向后(hòu)市场对(duì)于国内疫后复苏有较高的预(yù)期，“从春(chūn)节前后(hòu)的复(fù)苏情况，我们确实看(kàn)到由(yóu)于线下(xià)场景的(de)修复，消(xiāo)费需(xū)求出现了(le)比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一季(jì)度环(huán)比有所减弱，这也使得(dé)市(shì)场对(duì)于国内经济复苏预期开始修正，整体(tǐ)盈利端预(yù)期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停(tíng)加息的节奏(zòu)出现反(fǎn)复，人(rén)民币汇率也在持续走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基(jī)本面及(jí)流动(dòng)性双重压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势(shì)较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中(zhōng)美(měi)经济相对强弱关(guān)系的直接反馈(kuì)，“放(fàng)开国门之后我们预期中国经济向上(shàng)，美国经济进(jìn)入衰退，所以港股表(biǎo)现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化(huà)还(hái)是需要更长(zhǎng)时间，但大(dà)概(gài)率还是会发(fā)生(shēng)的，在这个过程中的波折就对应着人民(mín)币(bì)汇率和港股(gǔ)的(de)大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分(fēn)领(lǐng)域投资机会

　　尽管年(nián)内持续下(xià)跌，但多(duō)位业(yè)内人士认为，当前(qián)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投(tóu)资(zī)性价(jià)比，并看好人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细分领域的(de)投资机会。

　　广发基金刘(liú)杰表(biǎo)示，受欧美银(yín)行业危机影响和主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随(suí)着国内外流动(dòng)性压力持续缓解，未来港股资(zī)金面或有机会得到(dào)改善，结合(hé)当前的低估值水平，港股卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗吸引力或许(xǔ)逐步凸显。“某些波动较大且回调较多(duō)的细分板块或许是(shì)值得关注(zhù)的方向(xiàng)，例(lì)如(rú)恒生科技以(yǐ)及(jí)港股创(chuàng)新药(yào)等，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创新(xīn)药以及消(xiāo)费(fèi)复苏或者(zhě)更(gèng)能调(diào)动市(shì)场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股(gǔ)波动性较大，建议投资者(zhě)通过(guò)定投分(fēn)散参与，较(jiào)好平衡风(fēng)险和机会。同时，选择(zé)更有价值(zhí)的细分赛道，或许(xǔ)更符合未(wèi)来市场的表现。

　　具(jù)体来(lái)看，首(shǒu)先，人工智能有望成(chéng)为全(quán)球投资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，推动了(le)中(zhōng)美股(gǔ)市的表现，未来人工智(zhì)能应用或利好(hǎo)科(kē)技相关(guān)细(xì)分(fēn)领(lǐng)域。其次，港股创新药是国内医药领域长期(qī)具备相对优势的(de)细分(fēn)赛道(dào)，对比(bǐ)美国创新药占比医药市场80％的(de)占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需要更多更先进的(de)疗法和创(chuàng)新药，长期投资价值值得关注(zhù)。此外，港(gǎng)股消费行业(yè)也有(yǒu)望上行。因为目(mù)前我国(guó)经济总(zǒng)量数据回暖，国内经(jīng)济(jì)长远(yuǎn)发展的确定(dìng)性(xìng)增强(qiáng)，居(jū)民可支配(pèi)收(shōu)入(rù)增加，消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心正(zhèng)逐(zhú)步(bù)恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市(shì)场是以(yǐ)机构和外资为(wèi)主导的市场，因(yīn)此(cǐ)海(hǎi)外经济数据(jù)对港股资金面会产生较大影响。在当前(qián)流动性持续承压和较弱的国际宏观(guān)环境背景(jǐng)下，短期港股或是(shì)震荡行情，投资(zī)者可(kě)以关注高(gāo)稳定性(xìng)且具备估值(zhí)性价比的(de)标的(de)。

　　“当(dāng)中国经(jīng)济恢(huī)复比预期(qī)更(gèng)强或者(zhě)美国经济下滑比预期更快这二(èr)者中任一情景发生甚(shèn)至同时发生时，我(wǒ)们可能(néng)就会看到人民(mín)币汇率的走强，同(tóng)时港股整体(tǐ)表现也(yě)会(huì)走强。”中(zhōng)融基(jī)金进(jìn)一步指(zhǐ)出(chū)，可以先重点关注(zhù)运(yùn)营商(shāng)等高(gāo)股息资(zī)产，而随着市场(chǎng)预期更进一步(bù)强化，可以更(gèng)多关注互联(lián)网(wǎng)、创新药等高弹(dàn)性板块。因为消(xiāo)费(fèi)品的(de)业绩差异很大，建议更多(duō)关注个(gè)股的性价(jià)比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德(dé)基(jī)金张昳(dié)泓直(zhí)言，从长期(qī)维度(dù)来看，当下(xià)港股市场(chǎng)具(jù)备一定(dìng)的(de)投资性价比，当前(qián)估(gū)值水平(píng)仍(réng)然位(wèi)于历史偏(piān)低水平。从基本面角度来说，他们认为国内经济(jì)的(de)复苏(sū)节奏(zòu)可(kě)能大概率是一(yī)波(bō)三(sān)折趋(qū)势向上的弱复苏态势，当(dāng)下(xià)港股市场已经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观的预(yù)期，往后看随(suí)着经济的缓(huǎn)慢复苏(sū)，预(yù)计盈利预期也(yě)会逐步上修。而从流动性(xìng)角度来看，美(měi)联储暂停加(jiā)息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概率事件，预计(jì)人民币汇率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细(xì)分(fēn)板(bǎn)块上(shàng)，我们(men)认为(wèi)顺周期受益(yì)于(yú)国(guó)内(nèi)经济复苏的消费(fèi)、互联网(wǎng)、医药等板(bǎn)块仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)表示(shì)，港股(gǔ)市场由于其离岸市场特性(xìng)，海外投资人(rén)占比较高(gāo)，受国(guó)内及海(hǎi)外(wài)多重因(yīn)素影响(xiǎng)，市场(ch卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗ǎng)整体波动性较大，建(jiàn)议(yì)投资人可以逢低布局(jú)，更多可以采取基金(jīn)定(dìng)投的方式投(tóu)资于港股市场。

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