北(běi)京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特(tè)股东(dōng)大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提问环(huán)节(jié)中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自(zì)己(jǐ)在股东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中(zhōng)国(guó)将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不(bù)过(guò)投资(zī)对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的(de)H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资(zī)中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特裤子175是几个x的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)算术平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金押(yā)注(zhù)能源领域(yù)，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年(nián)的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比(bǐ)重。裤子175是几个x>

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过(guò)不(bù)良影响(xiǎng)的公(gōng)司(sī)进行了剔除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上，有(yǒu)不(bù)少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最(zuì)低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌(pái)的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最大的(de)是(shì)主营集成电路设(shè)计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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