今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大(dà)行情(qíng)之下，引发了全行(xíng)业(yè)所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报基金，一季(jì)度主要投资在(zài)人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力端等(děng)领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最领先的主动(dòng)权益基金(jīn)。同(tóng)时，较(jiào)好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多(duō)位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报表(biǎo)示，一(yī)季度在人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机行业在人(rén)工智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报成(chéng)为2023年表现最强的(de)主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业务的人工智能领域的研究(jiū)，在(zài)股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相(xiāng)关公司(sī)在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报(bào)基金一(yī)季(jì)度(dù)主要投(tóu)资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的(de)调整。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列外(wài)，其(qí)他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安(ān)积极回报的(de)头号重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只基金(jīn)诺安成长并没有太(tài)大变化(huà)，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底(dǐ)变化很小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报(bào)中写道，主要布(bù)局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将到(dào)来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细分(fēn)领域，在一(yī)季度都到了(le)临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片(piàn)设(shè)计板(bǎn)块(kuài)，从2021年(nián)四季度开启(qǐ)的芯片产(chǎn)业下行周期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一季度(dù)拐点将(jiāng)至。产业端一季度库(kù)存(cún)水平接近正常(cháng)，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而(ér)算力几何级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬件的(de)拉(lā)动，都是未来芯片需(xū)求的重要增(zēng)长。新需(xū)求将让芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已(yǐ)经(jīng)到了(le)穷途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩产成熟(shú)制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的配合(hé)下(xià)，继续研发(fā)攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国(guó)的制裁对我国(guó)先(xiān)进制程(chéng)的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国产化率却取得(dé)了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下行周期(qī)的大背景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠(guān)军基(jī)金(jīn)的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最(zuì)强的主动权(quán)益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自(zì)于投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及(jí)投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只基金(jīn)在一(yī)季度规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除(chú)了(le)诺安积极(jí)回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的(de)一员。

　　为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别rong>谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基金分管投研(yán)的副总(zǒng)，市(shì)场上管理规(guī)模(mó)超(chāo)过700亿(yì)的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报(bào)披露情况(kuàng)看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓(cāng)半导体及(jí)光模块(kuài)相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在(zài)一(yī)季度主要对对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发(fā)布的(de)《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表》中，海康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的(de)营(yíng)收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算(suàn)和(hé)人工智(zhì)能领域提提(tí)供以芯片为基(jī)础(chǔ)的(de)解(jiě)决方(fāng)案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领先的(de)无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在(zài)积(jī)极加仓，仅一(yī)个(gè)季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓(cāng)半导(dǎo)体等板块(kuài)之(zhī)外(wài)，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各(gè)种风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板块指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让(ràng)招商基金朱(zhū)红裕(yù)成为(wèi)市场备受关注的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的(de)披露揭开(kāi)了(le)朱红裕的(de)投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一季度末该基(jī)金股票市值(zhí)占(zhàn)基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示(shì)出一种积极的态度。从(cóng)该基(jī)金(jīn)2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所提升。数(shù)据(jù)显示，招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中国(guó)香港股票市(shì)值(zhí)占基(jī)金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新(xīn)进前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在(zài)季报中写(xiě)道，一季(jì)度初期(qī)，我(wǒ)们(men)基于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期(qī)逐(zhú)步逢低增持(chí)了港股中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的物业(yè)及(jí)计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超(chāo)额收(shōu)益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的定价(jià)出现了较为显著的(de)偏(piān)离。我们(men)将基(jī)于中长(zhǎng)期的行业(yè)研究(jiū)视野(yě)，逆势而行。

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