本(běn)周，沪(hù)综(zōng)指3400点(diǎn)关口之前(qián)虚晃一枪，以连跌6天的(de)逼空形态(tài)洗盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更(gèng)多是受中(zhōng)概股拖累，后市(shì)下(xià)跌空(kōng)间不大。

　　中概(gài)股下(xià)跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走(zǒu)过3个月行程，期间(jiān)沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不(bù)了”之叹。其实，4月下旬行情看似(shì)疾风骤雨，大盘较4月18日(rì)峰值(zhí)仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急(jí)跌？或(huò)是外(wài)围股市下跌的风险输入。作为同股同权(quán)的(de)两地上市指数，恒生AH股(gǔ)A指数和H指数兔年(nián)涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球(qiú)股(gǔ)市排(pái)行榜(bǎng)数据显示，截至周四(sì)，香港中(zhōng)企指数和(hé)恒生(shēng)指数过去3个(gè)月表现为全球(qiú)垫(diàn)底(dǐ)，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中(zhōng)国金龙指数(shù)周二历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么盘中低位较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现(xiàn)低(dī)迷，主因是(shì)美联储加息在(zài)即(jí)，市(shì)场避险情绪上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士(shì)瑞联银行日前将中(zhōng)国股票(piào)评级(jí)从高(gāo)配下调为中性。从(cóng)宏观面看，今(jīn)年首季(jì)，美国GDP年化(huà)环(huán)比增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除(chú)食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数首季(jì)上(shàng)升4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两大数(shù)据预(yù)示着美国滞胀隐忧未减，加息势在(zài)必行。英为(wèi)财情的(de)美(měi)联储利率观测器(qì)最新数据显示，5月(yuè)4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风(fēng)险显现，美国对策(cè)是：以1930年(nián)大萧(xiāo)条(tiáo)以来最快速度紧缩货币供应。美国3月(yuè)M2货币供应量（未(wèi)经季节性调整(zhěng)）为(wèi)20.7万亿(yì)美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅(fú)，且是连续第(dì)四个月收缩。美联储(chǔ)加息导致金融资产(chǎn)盈利缩水，缩表则令流(liú)动性(xìng)折价效应加剧，在全球金融市场(chǎng)催生戴维斯双杀(shā)现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美国银行业又一张(zhāng)骨牌崩塌！第一共和银行股(gǔ)价周三(sān)盘中最(zuì)多下(xià)跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元(yuán)），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实际存款较去年(nián)末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全(quán)球银(yín)行(xíng)业危机频现(xiàn)，让A股(gǔ)机构不再抱(bào)团银行(xíng)股，银(yín)行(xíng)部分(fēn)龙头股招(zhāo)历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么行等承压(yā)，相较而言，工(gōng)商银行兔(tù)年(nián)以来表现抢眼，A股(gǔ)股(gǔ)价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招(zhāo)行(xíng)和宁(níng)波银行股(gǔ)价兔年颓势，一(yī)是二者(zhě)虎年(nián)最(zuì)后3个月股价大涨(zhǎng)，涨幅(fú)透(tòu)支了盈利(lì)增速；二是“中国特色估值体系”开始风行(xíng)，市场风格转换。但二者市净率远高于(yú)行业均值，难(nán)以(yǐ)赋予中特估概(gài)念中的回购预期。

　　通达信数据(jù)显(xiǎn)示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的(de)沪综指，年K线已是五(wǔ)连(lián)阳。其(qí)市(shì)盈率和市净(jìng)率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值(zhí)洼地，而沪深京三市A股的市盈率和市净率中位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来(lái)看，让央企国企(qǐ)估(gū)值回归市场(chǎng)均(jūn)值，已是国家资本新(xīn)战略(lüè)。国家外汇局(jú)日前表示：“无论从市盈率还(hái)是市净率等指(zhǐ)标看，当(dāng)前A股(gǔ)的估值相对偏低。”类(lèi)似表(biǎo)态无疑是(shì)为中字(zì)头(tóu)股票点赞。

　　典(diǎn)型(xíng)个(gè)股是，当前总市(shì)值取代贵州(zhōu)茅台成(chéng)为市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成(chéng)为中特(tè)估龙头。

　　五月预期下跌空间不大(dà)

　　股市(shì)“红(hóng)五月(yuè)”之说，源自井(jǐng)喷(pēn)式牛(niú)市(shì)带(dài)来的财(cái)富(fù)记忆。1992年5月21日，上(shàng)交所(suǒ)放(fàng)开15只股票的(de)涨跌幅限制，历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么沪(hù)指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情拉(lā)开序(xù)幕。

　　自从1991年以来的(de)32年里(lǐ)，沪指全年和5月份上涨的年份(fèn)分(fēn)别为18次和17次，二者同时(shí)上(shàng)涨(zhǎng)的年份有11次。自(zì)2008年至去年(nián)的15年里，红(hóng)五月出现7次(cì)，占比为46.7％。期间5月和全年同步(bù)飘红4次，5月份这个风向标(biāo)已不(bù)太灵光。相比之(zhī)下(xià)，自从2008年(nián)以来，沪综指4月(yuè)飘红5次，除了(le)2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余(yú)年(nián)份皆飘红。截(jié)至(zhì)周四，沪指4月份(fèn)上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不(bù)低。

　　以科(kē)技(jì)股为主题的红五月(yuè)行情能(néng)否(fǒu)再现？关(guān)键在(zài)要看两点：一是年内上(shàng)涨(zhǎng)逾(yú)53％的互联网指数能否维持强势行情。二是作为(wèi)A股第二大行业指数，电气(qì)设备板块能否企稳。该指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元(yuán)，较历(lì)史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全(quán)市场权(quán)重降低6.52％。不过，龙(lóng)头(tóu)宁德时代(dài)首季盈利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较周(zhōu)三(sān)低位上(shàng)涨一(yī)成(chéng)，或是否极泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪深(shēn)两市单日成交始(shǐ)终(zhōng)维持(chí)在万亿元之上，市场人(rén)气并未退(tuì)潮(cháo)，只是(shì)风格轮(lún)换在(zài)加速。鉴于(yú)大盘重新(xīn)回到(dào)W形整理格(gé)局，后市(shì)即使考验3200点(diǎn)附近的半年线(xiàn)和年线(xiàn)关口，下(xià)跌(diē)空间亦不大。

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