AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇(yù)。各(gè)大派别(bié)基(jī)金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期(qī)人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了(le)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续(xù)发(fā)展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据(jù)安(ān)全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高(gāo)质量发展的(de)核心在于效率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行(xíng)业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可(kě)以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季(jì)度市(shì)场热点，不(bù)少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局(jú)，其中，除(chú)了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派(pài)基(jī)金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度进行了一定(dìng)比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是(shì)软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上(shàng)，除(chú)了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下(xià)半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能(néng)化(huà)等长期(qī)需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以上(shàng)的(de)景气周期，也是为数不多处于(yú)成(chéng)长前期、对(duì)标国际(jì)也还有(yǒu)巨(jù)大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计(jì)算机为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示write的过去分词怎么用，write的过去分词英语，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合(hé)宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万(wàn)家品(pǐn)质生活(huó)在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济(jì)的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经济(jì)发(fā)展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新(xīn)的(de)生产要(yào)素，高质量发展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行(xíng)业(yè)应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别(bié)是重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语n)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大(dà)受益于这(zhè)一技(jì)术的(de)应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价(jià)值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他表示，除复(fù)合(hé)国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期(qī)，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场在(zài)追逐write的过去分词怎么用，write的过去分词英语ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素(sù)革(gé)命，或许我们(men)已经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示(shì)，也会(huì)努力在火热(rè)的行情(qíng)面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局(jú)了不少人(rén)工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声(shēng)音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们(men)还是认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的(de)。就(jiù)好比去年(nián)初我们(men)想象不(bù)到俄(é)乌(wū)冲突(tū)，和后来(lái)的(de)疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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