5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部门收到《关(guān)于调整协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是(shì)对公业务(wù)，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等(děng)，记(jì)者采访了(le)招商(shāng)基(jī)金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成本；同时(shí)本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银(yín)行为(wèi)何下(xià)调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更(gèng)多(duō)是(shì)出于推(tuī)进(jìn)利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农商(shāng)行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利率下(xià)调(diào)，均(jūn)是在利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)推进背(bèi)景下，银行出于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年息(xī)差(chà)不(bù)断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增的情(qíng)况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年(nián)以来银行贷款向企业固(gù)定资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于(yú)对公客户留存(cún)的(de)活期资金投向实(shí)体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年(nián)来市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为(wèi)明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净(jìng)息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩(suō)明显；第三(sān)，企业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存(cún)款增(zēng)长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了(le)银行(xíng)高吸揽储的(de)必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款介于(yú)活(huó)期与定期(qī)存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进行了(le)几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限下调(diào)也(yě)是要(yào)将存款(kuǎn)产(chǎn)品线(xiàn)的(de)调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金(jīn)脱95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通实向虚(xū)，更好(hǎo)的(de)落实(shí)央行宽信用的(de)政策(cè)贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金：中国的(de)存款利(lì)率管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款利(lì)率下降，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份行参(cān)与，今年(nián)以来的调整(zhěng)更多(duō)是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的(de)激(jī)励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存(cún)款利率补降的进度(dù)。就今年的(de)经(jīng)济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有限，银(yín)行(xíng)存(cún)款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银(yín)行(xíng)经(jīng)营压(yā)力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，延(yán)续近期银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和(hé)定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和(hé)定期存款之间的存款的(de)利(lì)率调整，当下有必要一次性调(diào)整通知存款和(hé)协定存(cún)款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银(yín)行一季(jì)度净息差水平均(jūn)创历(lì)史新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净(jìng)息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效(xiào)降低银行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差(chà)，缓解银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度(dù)较大(dà)。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年(nián)银(yín)行息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务(wù)之急。中小银(yín)行或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集中在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较(jiào)好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决(jué)定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利(lì)率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力(lì)不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政策(cè)等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体经济所需的一(yī)定的资金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观察(chá)跟(gēn)踪经济(jì)运行情况，短期(qī)调整政策利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕(yù)的(de)环境(jìng)，故(gù)从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维持(chí)低位，后续是否进一步下(xià)调要(yào)看实体经济(jì)复苏的(de)情况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调的概率(lǜ)不大，而存(cún)款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一(yī)步下调要(yào)看(kàn)银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化(huà)调(diào)整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化(huà)定价情况(kuàng)作(zuò)为(wèi)合格(gé)审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随(suí)调(diào)降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们(men)认为(wèi)，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)进而(ér)保持贷款利(lì)率维持低位或继续(xù)下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债(zhài)利率持续(xù)下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息(xī)周期基(jī)本结束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行(xíng)和股份(fèn)制(zhì)商业银行(xíng)的(de)定期(qī)存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平(píng)均(jūn)利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推动存款利率下(xià)降，来(lái)保障银(yín)行合(hé)理利(lì)差(chà)范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压(yā)力大(dà)是普遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前(qián)经济下(xià)行影响，投资(zī)者悲观预(yù)期被(bèi)放大(dà)，大(dà)量资金集中在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资(zī)金的释放(fàng)，盘(pán)活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本(běn)次下调将引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期(qī)成本下(xià)降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银(yín)行(xíng)内生(shēng)资本补(bǔ)充能力；②减少企业(yè)及居(jū)民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调(diào)对市场(chǎng)的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银(yín)行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分中小银行(xíng)的协定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银(yín)行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中(zhōng)小行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有大行(xíng)影(yǐng)响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有空间。市(shì)场降息预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收(shōu)益，使得对(duì)公客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行，存款利率自(zì)律上限调整降(jiàng)低(dī)了(le)银行(xíng)负债(zhài)成本，目前(qián)上市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的(de)比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协定利率上(shàng)限(xiàn)后，预(yù)计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规(guī)范(fàn)行业(yè)竞(jìng)争，特别是降低(dī)银行对公活期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银行(xíng)负(fù)债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成本(běn)的下(xià)降使得(dé)银行盈(yíng)利能(néng)力增强，进一步(bù)打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或(huò)带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下降的空间(jiān)？对(duì)股债市场(chǎng)有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行使得商(shāng)业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压(yā)力(lì)倒逼存款利(lì)率有进(jìn)一(yī)步调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权(quán)平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额考核压力使得(dé)各行下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利(lì)于降低(dī)全社会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定(dìng)股(gǔ)息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势(shì)和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于(yú)存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存(cún)款付(fù)息率有所抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷(dài)款收益(yì)率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了(le)银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角度，居(jū)民(mín)超额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调带动流(liú)动(dòng)性(xìng)继(jì)续进入债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低(dī)有(yǒu)助于压低全社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对(duì)流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续(xù)，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会(huì)均(jūn)表明当前货(huò)币政策基(jī)调未(wèi)变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第一(yī)要求(qiú)，而(ér)在(zài)此基础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提(tí)供更有(yǒu)力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前(qián)长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行空(kōng)间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调(diào)并不等于(yú)政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为(wèi)降息的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资(zī)者(zhě)应(yīng)该如(rú)何(hé)守住自己的(de)钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普(pǔ)通投资者(zhě)的投资(zī)工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基(jī)金(jīn)在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的(de)超额收(shōu)益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资(zī)者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论从绝(jué)对(duì)利率水平还是(shì)从(cóng)信用利差，都回到了(le)较低(dī)历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期(qī)导致行情走(zǒu)的(de)比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不(bù)到央行货币政策增量政策，后(hòu)续(xù)或(huò)进入震荡环境，而(ér)存量博弈(yì)交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要(yào)选择久期(qī)短流动性好、历史回撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通g>随着经济高(gāo)频(pín)数据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发(fā)力(lì)预(yù)期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏(sū)”预(yù)期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：目前面临低利率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如果不(bù)具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把(bǎ)投资(zī)理财交给少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理(lǐ)自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的(de)人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适(shì)合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益(yì)下(xià)降，为保持资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在评(píng)估自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债(zhài)基(jī)金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风(fēng)险等级(jí)较低、支取相对灵活(huó)的产品(pǐn)。