财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披(pī)露完(wán)成，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的(de)基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信行(xíng)业(yè)。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季度新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算(suàn)力(lì)以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下(xià)游运用，在经济复苏相对(duì)温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态(tài)则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子板块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉基金大类(lèi)行业配置比例一(yī)个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试(shì)图低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证实了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得(dé)关(guān)注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度(dù)我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择(zé)会(huì)在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定(dìng)性(xìng)来的时(shí)候(hòu)，无论是(shì)基金(jīn)经理个(gè)人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的(de)，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估(gū)值体系还(hái)在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市(shì)场人(rén)士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模(mó)块等细(xì)分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基(jī)本(běn)面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大模型的(de)突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观(guān)察到各(gè)个领(lǐng)域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的(de)研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济(jì)，今(jīn)年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适(shì)合大多(duō)数(shù)的(de)投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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