本轮新股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就(jiù)发(fā)现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为(wèi)中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据(jù)集(jí)成电路产业发张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成(chéng)为(wèi)国内面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆(bào)发，利(lì)润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利(lì)润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经(jīng)学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一(yī)般般，民营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高(gāo)精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模(mó)头为锂电(diàn)池(chí)生产涂布(bù)机的(de)核心部件，涂(tú)布(bù)是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于(yú)锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行业(yè)基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表过(guò)程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低(dī)，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的(de)代工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)以(yǐ)晶圆代(dài)工为(wèi)起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外(wài)客(kè)户(hù)提(tí)供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完(wán)整(zhěng)生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那(nà)些已经规模化完成有利润(rùn)的(de)公司大(dà)得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中高端(duān)分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印花，经(jīng)分散染料印(yìn)染加工的(de)化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克(kè)、优(yōu)衣(yī)库、迪(dí)卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行(xíng)业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业(yè)营销与后市场服(fú)务领域，为客户提(tí)供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行业的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营销与后(hòu)市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但(dàn)公司(sī)自身技(jì)术(shù)含量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术服务(wù)。电力工程技(jì)术(shù)服务占主营业务(wù)收(shōu)入(rù)比重超过(guò)80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力(lì)相关(guān)工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的(de)国家电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计(jì)公(gōng)司，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设(shè)计和(hé)销售(shòu)。慧(huì)智微(wēi)具(jù)备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的(de)设(shè)计能(néng)力(lì)为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通(tōng)信(xìn)频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客(kè)户提供无线通(tōng)信射频(pín)前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模(mó)组公(gōng)司(sī)，下(xià)游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不(bù)断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研(yán)发投入(rù)，但高研(yán)发下，公司(sī)毛利率极低，远低(dī)于(yú)同行业(yè)公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解(jiě)禁后(hòu)都会(huì)成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司的(de)价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和专(zhuān)精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业(yè)。公司(sī)产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国(guó)防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利(lì)润远没有回(huí)到20年，且(qiě)关(guān)联交易(yì)占比越来(lái)越(yuè)高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来(lái)的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟(nǐ)商品综(zōng)合服(fú)务提(tí)供商，主要为(wèi)移动互联网相关(guān)场景客户提供移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物(wù)联(lián)网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联(lián)网(wǎng)流(liú)量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖(mài)移(yí)动流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数字(zì)化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中间(jiān)商(shāng)，其(qí)主(zhǔ)要盈(yíng)利(lì)模式是获(huò)得购(gòu)销差价或(huò)服务(wù)佣(yōng)金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的(de)公(gōng)司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用流量，业(yè)绩(jì)过去(qù)几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越来(lái)越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上(shàng)市(shì)就是(shì)业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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