编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募(mù)基金披露落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了(le)科(kē)技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季(jì)度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规(guī)模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他的(de)成名(míng)作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了(le)上一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药(yào)明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位(wèi)依(yī)然(rán)稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公募名(míng)将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，仅是前(qián)五(wǔ)大的(de)重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结(jié)构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的(de)配置。个股方面，我们(men)仍然(rán)持有(yǒu)商业模(mó)式出色(sè)、行业格(gé)局(jú)清晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华(huá)基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在(zài)和(hé)张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三(sān)只(zhǐ)非白酒标(biāo)的(de)为爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对刚性的(de)医美以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不(bù)过他对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明康(kāng)德，而(ér)新进重仓的(de)前者年(nián)内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然(rán)亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内首个国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱(guāng)癌(ái)基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注(zhù)赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上(shàng)游(yóu)的施(shī)成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从被调出的(de)三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩(jì)快报(bào)来看(kàn)，公(gōng)司的(de)主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对(duì)于(yú)二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的(de)7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的(de)新能源产业链中股(gǔ)票依(yī)然为上季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源(yuán)类(lèi)似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还(hái)能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的(de)优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的(de)终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在(zài)发展过程(chéng)中不少公司一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了(le)10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报(bào)表明他(tā)的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析(xī)其基金(jīn)相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和一(yī)季(jì)报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的(de)是完全一(yī)致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季(jì)度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持仓结(jié)构并(bìng)没有进行(xíng)大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业(yè)绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉(jí)比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数(shù)的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最(zuì)高的景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能(néng)源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低(dī)估(gū)值(zhí)类股票(piào)的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从(cóng)上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退出(chū)了前一季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色和(hé)神火股(gǔ)份，表(biǎo)明(míng)了其对这(zhè)一类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增(zēng)加(jiā)了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研(yán)发、新型商(shāng)业模式的迭代以及(jí)底层(céng)芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国(guó)内企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映(yìng)射(shè)在(zài)炒作相关题材，对(duì)于(yú)这样的(de)行情，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前(qián)其担任基(jī)金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今年(nián)的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十(shí)中调仓了(le)四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的(de)公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移动，与它们(men)携手进入的(de)还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第(dì)一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司(sī)的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估(gū)值水平买入(rù)持有。在经济(jì)复苏和企业(yè)盈利修复的(de)预(yù)期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特(tè)别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩(jì)优异，特别(bié)是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的(de)成名作银(yín)河(hé)创(chuàng)新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威(wēi)视(shì)外，年(nián)内(nèi)最新的(de)涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国(guó)网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年(nián)卷(juǎn)土(tǔ)重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的(de)还(hái)是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留(liú)的(de)上一个季度重仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和(hé)华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司(sī)，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级(jí)仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端(子集是什么意思，非空真子集是什么意思duān)技术突破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新(xīn)和受益于国民经济(jì)持(chí)续增长的消费及(jí)原材料放(fàng)在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名(míng)的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天(tiān)基(jī)金网数据(jù)显示，他目前在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微公司(sī)替代(dài)了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持(chí)了机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行(xíng)业(yè)的(de)部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来看，在(zài)上一季度(dù)没有单一(yī)标的(de)持仓比例超限后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)中，机(jī)械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思(sī)路(lù)，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增加了(le)工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期(qī)价(jià)值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块(kuài)的适度(dù)配置。组合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可(kě)以(yǐ)看到一季(jì)度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中占据(jù)明显的(de)数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，子集是什么意思，非空真子集是什么意思虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的(de)原(yuán)因：“预期今(jīn)年(nián)下半年(nián)或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该(gāi)板(bǎn)块去(qù)库(kù)存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品推出(chū)或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环(huán)就是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股三(sān)大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一(yī)步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的区(qū)别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前(qián)者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性(xìng)的(de)产业趋势和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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