金融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(psnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样ò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(dsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样iǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因与白糖(táng)期(qī)货的(de)种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决(jué)定了(le)白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的(de)全(quán)国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外(snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样wài)，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国(guó)际(jì)食品价格指数出现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价(jià)格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要(yào)产糖(táng)国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价(jià)可能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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