今(jīn)年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上(shàng)限，加(jiā)上部分券(quàn)商近期(qī)对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央(yāng)企主题系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)对外发(fā)布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资(zī)价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值(zhí)发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回(huí)报(bào)ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同时获批发(fā)售(shòu)，就(jiù)是为了避免发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也(yě)会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申报(bào)了(le)主、被动两只产品，积极填(tián)补这一(yī)产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了(le)中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的价(jià)值发现以及(jí)资源配置(zhì)功(gōng)能(néng)的发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基(jī)金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业的(de)关注度(dù)，对(duì)企业估(gū)值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是(shì)央(yāng)企仍(réng)是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断完善中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下(xià)，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下上(shàng)市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市公司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系的推进过(guò)程中，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公(gōng)司定(dìng)制(zhì)，主要(yào)选(xuǎn)取国(guó)务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总(zǒng)市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回报主题(tí)上(shàng)市公司证券的(de)整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估(gū)值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认(rèn)购金额(é)低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后(hòu)续做(zuò)市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家(jiā)基金(jīn)公司(sī)都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机(jī)构的(de)对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商明(míng)确表示今年的(de)投资(zī)主线之一就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一(yī)轮(lún)国企改(gǎi)革(gé)和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)行(xíng)情有望持续并形成主线行情。

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