随着(zhe)公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星(xīng)在(zài)一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)王睿等(děng)人也发(fā)布(bù)了一季报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领域(yù)的密(mì)切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)基(jī)金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银华心选一(yī)年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小镇关西是谁，镇关西是谁打死的幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代(dài)表作银(yín)华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变(biàn)动(dòng)较(jiào)大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为(wèi)第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德(dé)业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对市场的看法，基(jī)金君为大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是(shì)经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强(qiáng)，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的(de)利(lì)益共同(tóng)点变多，国际形势(shì)相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智(zhì)能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革(gé)命性的(de)技术，现(xiàn)象(xiàng)级(jí)应用推(tuī)出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国(guó)产替代(dài)方向，集中(zhōng)在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设(shè)将再(zài)度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边(biān)际(jì)转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的(de)去(qù)库存，有望在今年下(xià) 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的(de)力度(dù)，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现(xiàn镇关西是谁，镇关西是谁打死的)在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远在管的(de)6只基(jī)金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明(míng)远的(de)代表作信澳新(xīn)能源(yuán)产业为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金一季度(dù)增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是(shì)天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度较(jiào)去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调(diào)整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ) 和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触(c镇关西是谁，镇关西是谁打死的hù)底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分短(duǎn)期达到目标(biāo)价的相关(guān)品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预期(qī)的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等(děng)个(gè)股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大(dà)的(de)命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐(lè)观的(de)态度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是(shì)一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带来(lái)重大(dà)变化的技(jì)术(shù)变(biàn)革，值得我们投入非(fēi)常多的(de)精(jīng)力(lì)去跟踪(zōng)和(hé)研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目前还无(wú)法相对(duì)准确的评估这项技(jì)术革命给具体公(gōng)司和(hé)行业格(gé)局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公(gōng)司一(yī)个相对清(qīng)晰的定价(jià)，因(yīn)此我们一季度暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些短(duǎn)期因素(sù)的(de)干扰，投(tóu)资者的信心出现了(le)波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了(le)较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的发展方向还是(shì)相对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基本原理告(gào)诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平(píng)均(jūn)净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰星元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金(jīn)在一季度减持了中(zhōng)国(guó)建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的(de)变(biàn)化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观，结合当前(qián)市(shì)场(chǎng)提供(gōng)的(de)较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在(zài)热点不断切换的市场中(zhōng)保持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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