来源：海通宏观

　　· 概 要(yào)·

　　中共(gòng)中央(yāng)政治局4月28日召开会议，分(fēn)析研究当前经济(jì)形势和经济工作。今年以来，经(jīng)济增长好于预期。不过当前经济恢复性好转，内生动力还不强，需求仍然不足。所以，稳增(zēng)长基调延续，短期政策(cè)不太可能转向(xiàng)收紧(jǐn)，但(dàn)是面对(duì)高质量发展要求，也没增量刺激政策(cè)。未来扩大需求主要依靠自发修(xiū)复(fù)消费，主动稳定(dìng)投资。此外，产业(yè)政策方面强调“实体经济”支撑，防风险仍(réng)然是(shì)重点任(rèn)务。整(zhěng)体看，二季度经济修复速度或将放(fàng)缓，政(zhèng)策相(xiāng)对克制 。

　　1

　　政策不(bù)转向

　　本次会议首先(xiān)强调了今年(nián)的(de)成绩，即“经济增(zēng)长好(hǎo)于预期”，“市(shì)场需求(qiú)逐步(bù)恢复，经济发展(zhǎn)呈现回升向(xiàng)好(hǎo)态势(shì)”。从一季(jì)度公布的数据(jù)看，确(què)实好(hǎo)于去年四季度时的预期。但(dàn)随后会议也提(tí)到“经济(jì)运行好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需(xū)求仍然不足(zú)”。这(zhè)也使得经济转型升级面临新的阻(zǔ)力(lì)，推(tuī)动(dòng)高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)仍(réng)需要克服不少困难挑战。

　　我们的(de)理解是，一季度GDP同比(bǐ)增速为4.5％，相比去年四(sì)季(jì)度有(yǒu)明显改善，但距离疫情之(zhī)前2019年的6％附(fù)近的(de)增速，还有较大的差距。所以，经济仍需政(zhèng)策(cè)呵护(hù)。尤其是一季度降准后，就业压力仍(réng)然存在，我们认(rèn)为(wèi)政策短期不会转向收紧。“恢复和(hé)扩(kuò)大需求(qiú)”是当前经济持续回升向好的关键所在。

　　2

　　稳增(zēng)长：也没增(zēng)量刺激

　　面(miàn)对高质量的(de)发展要求，会议强(qiáng)调经济要实现“质(zhì)的有效(xiào)提升”和(hé)“量(liàng)的合(宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期h宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期é)理增(zēng)长”。这(zhè)一点和去(qù)年经济工(gōng)作会(huì)议精神一致。这也意味(wèi)着稳增长不会通过强(qiáng)刺激的方(fāng)式，而是(shì)统筹推动“经(jīng)济运行(xíng)持(chí)续好转”、“内(nèi)生动(dòng)力持(chí)续增强”、“社会预期(qī)持续(xù)改善”、“风险(xiǎn)隐患(huàn)持(chí)续化解”。

　　对于稳增长(zhǎng)的方式，会议要求“把发挥(huī)政策效力(lì)和激发经营主体(tǐ)活力结合起来”。我们的理解是，下一(yī)阶段更多通过激发市场化的力量(liàng)去推动经济修复，通过改革开放的方式激发高质(zhì)量的增长(zhǎng)。所以(yǐ)会议(yì)指出(chū)，要(yào)坚持“两(liǎng)个(gè)毫不动摇”，破除影响各类(lèi)所有制企业公平(píng)竞争(zhēng)、共同发展的法律法规障碍和隐性壁垒(lěi)。各(gè)类企(qǐ)业(yè)都(dōu)要依法合(hé)规经营。要下决心从根本上解决企(qǐ)业账款拖欠问题(tí)。总体而言(yán)，政(zhèng)策刺激空间有限，主要(yào)还是以提振信(xìn)心(xīn)和(hé)预期(qī)、激发(fā)活(huó)力为主要手段，让经济(jì)自发的内生(shēng)修(xiū)复。

　　3

　　扩需求(qiú)：自发修复消(xiāo)费，主动稳定投(tóu)资

　　会议提(tí)出，积极的财政政策要“加力提效”，稳健的货(huò)币政(zhèng)策要(yào)“精准有力(lì)”，延(yán)续了(le)去年(nián)12月会议的表述。对(duì)于政策(cè)的要求，本(běn)次会议强调“形成扩大需求的合(hé)力”，而(ér)去年12月(yuè)会议的相关表(biǎo)述是“加强(qiáng)各类政策协(xié)调配合”，这说明扩大需(xū)求是未来(lái)的政策重(zhòng)心。

　　一方(fāng)面，自发(fā)修复消费(fèi)。“要多(duō)渠道(dào)增(zēng)加城乡居民收入，改(gǎi)善消费环境，促进文化旅游等服务消费”。提高消费，主要还是靠居民(mín)劳动(dòng)收入(rù)的自(zì)然修复。另一方(fāng)面，主动稳定投(tóu)资。尤其是基建投资，是政府主动(dòng)稳增长的重点。会(huì)议提(tí)到，在超大特大城市(shì)积极稳步推进城(chéng)中(zhōng)村(cūn)改造和“平急两用”公共(gòng)基(jī)础设施建设。

　　此 外， 会议强调(diào)，要把吸引(yǐn)外商投资(zī)放在更加重要的位置(zhì)，稳住外贸外资基本(běn)盘(pán)。要(yào)支持有条件的(de)自贸(mào)试(shì)验区和自由贸易(yì)港对接国际高标准(zhǔn)经贸(mào)规则，开展(zhǎn)改革开放先行先试。

　　4

　　产业发展(zhǎn)：看重实体经济(jì)

　　会议强调，加(jiā)快建(jiàn)设现代(dài)化产业体系要以(yǐ)“实体经济(jì)”为支撑(chēng)。我们的理解是，产业政(zhèng)策的重点(diǎn)是“实体经(jīng)济”，这里(lǐ)的(de)实体经济(jì)并不是整个GDP，而是和“虚拟(nǐ)经济”相(xiāng)对应的。

　　会议明(míng)确(què)“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能”；“要巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造”。会议指出“要重视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生态”，也提到了“重视防(fáng)范风险”。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，人(rén)工智能发展(zhǎn)到(dào)一定程度，监管措施也必然会(huì)跟(gēn)上。此外，在互(hù)联网领(lǐng)域(yù)，要推动平台(tái)企业规(guī)范健康发展，鼓励头(tóu)部平台企业(yè)探索创新(xīn)。

　　5

　　防(fáng)风险也是重点

　　会议提(tí)出，“统(tǒng)筹做好(hǎo)中小银行(xíng)、保险和信托机(jī)构(gòu)改革化险工作(zuò)”；再次强调房住不(bù)炒，“做好(hǎo)保交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作”；“要加强地方政府债务(wù)管理，严控新(xīn)增(zēng)隐性债务”。我们认为，房地产产业链、中(zhōng)小金(jīn)融(róng)机构的风(fēng)险出清(qīng)，仍是大势所趋，地方债务的风险也需要化(huà)解。所以今年和去年最大的不(bù)同是(shì)疫情(qíng)影响减弱(ruò)，其(qí)他方面(miàn)的经(jīng)济(jì)问(wèn)题依(yī)然是存在的。

　　整体看，二季度(dù)经济修复速(sù)度或将放缓，政策相(xiāng)对克制。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期