全球头号对冲基金桥水的最新调(diào)仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国(guó)证交会提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一(yī)季(jì)度末的(de)美(měi)股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿(yì)元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其(qí)第一大重仓，但桥水(shuǐ)减(jiǎn)持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可(kě)乐、可(kě)口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另(lìng)外(wài)桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但是减持(chí)了拼多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表示，其非常看好黄金，认(rèn)为黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会(huì)（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓(cāng)曝光。据了解，到(dào)今年4月末(mò)，桥水管理(lǐ)的全权委(wěi)托资(zī)产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在(zài)今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)的美股(gǔ)持仓变(biàn)动(dòng)情况，数(shù)据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美(měi)股的持(chí)仓(cāng)总市值达到(dào)163.88亿(yì)美元(yuán)，较(jiào)去年底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观(guān)策略基金，桥水的美(měi)股组合仅占(zhàn)总资产很小的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不(bù)断卖卖(mài)卖，清仓(cāng)了(le)228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同(tóng)时(shí)也积极买进，新进了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十(shí)大(dà)重仓(cāng)标(biāo)的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年(nián)一(yī)季度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期(qī)末持(chí)仓市值为8.72亿美(měi)元(yuán)，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都(dōu)有所减持，期末持(chí)仓市值(zhí)分(fēn)别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季度都进行(xíng)了减持(chí)，比如其(qí)第三(sān)大持仓宝洁(jié)，减掉了5万(wàn)股左右(yòu)，期末持有(yǒu)494.49万(wàn)股，持股市值(zhí)为7.35亿美(měi)元；还(hái)有桥水也(yě)减持了百事可乐、可口可(kě)乐(lè)，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分(fēn)别(bié)位列(liè)第(dì)五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持(chí)了麦(mài)当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水在一季度(dù)小幅加仓了(le)医疗领(lǐng)域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股市(shì)值(zhí)为5.56亿美(měi)元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄(huáng)金ETF等

　　基金(jīn)君(jūn)梳理了(le)桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标(biāo)的(de)还包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数量(liàng)增至230.83万股(gǔ)，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还(hái)增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股(gǔ)，持有市值为(wèi)2.12亿美(měi)元；此(cǐ)外，增(zēng)持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在(zài)一(yī)季度减持的标的相对(duì)较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还(hái)减持了先(xiān)锋领航(háng)富时(shí)新兴(xīng)市场(chǎng)ETF，减少535.74万(wàn)股，持股(gǔ)数(shù)量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥(qiáo)水减持(chí)幅度(dù)较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)减持了(le)亿(yì)滋国际22％，持股(gǔ)降(jiàng)至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔(tǎ)吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水在一季度还(hái)减持了其特别看好的(de)黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓(cāng)降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该(gāi)基(jī)金从去年(nián)年底(dǐ)以来出(chū)现较大涨(zhǎng)势，表(biǎo)现非常突出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥(qiáo)水还是非常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金联席(xí)首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄金可能正(zhèng)处于持(chí)续增长期的开端(duān)，因为全球对(duì)美元去杠(gāng)杆化的推动仍是(shì)金价的长期支撑。她表示(shì)，黄(huáng)金(jīn)被低估了，还(hái)有很(hěn)长的(de)路(lù)要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币(bì)市场中日(rì)益重要(yào)，这(zhè)使(shǐ)得(dé)它不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和利率的工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，地缘政治动荡(dàng)不会消(xiāo)失(shī)，这是对(duì)黄(huáng)金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于全球通(tōng)胀水平仍相对较(jiào)高，黄金(jīn)将(jiāng)继续吸引(yǐn)投资(zī)者(zhě)，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资(zī)官鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一(yī)季度的最新观(guān)察(chá)。

　　他(tā)指出，名义(yì)支出(chū)水平高于经济体的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标(biāo)水平，美(měi)国(guó)和其他西方经(jīng)济体处于(yú)看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需(xū)求压力(lì)，欧美各国央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧缩政策(cè)造成的负面(miàn)影响(xiǎng)初现苗头。但(dàn)一切才(cái)刚刚开始，恢(huī)复均衡将会给经济(jì)和(hé)市(shì)场带(dài)来一(yī)定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体的经(jīng)济(jì)更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足够的空(kōng)间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大部分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性方向，促(cù)使人们抛售资产(chǎn)持有现金。紧缩政策推高了折现率（即(jí)现金未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响(xiǎng)风(fēng)险溢价和(hé)经济增长，上述(shù)情况极有(yǒu)可能在周期的(de)下(xià)一(yī)阶(jiē)段(duàn)出现。与西(xī)方国家相(xiāng)比，中国(guó)、日本和(hé)许多(duō)亚洲国家和地区处于周期的(de)不同位置(zhì)，这些国(guó)家(jiā)和地区(qū)的政策制定者(zhě)支持货(huò)币和信用流(liú)动，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期(qī)美联储加息，桥水基金在其官(guān)微发文称，“上周(zhōu)美联(lián)储加息25个基(jī)点。虽然没有明(míng)确声明(míng)加(jiā)息(xī)将会暂停，但政(zhèng)策指(zhǐ)引的取消(xiāo)和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联(lián)储希望持观望态(tài)度。这符合我们对当前(qián)形势的(de)解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对(duì)疫情带(dài)来(lái)的影(yǐng)响，许多(duō)发达经济体都推出了(le)大规模财(cái)政(zhèng)刺(cì)激(jī)政策，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问题。为了应对高(gāo)通胀，央行不(bù)得不收紧(jǐn)政策。其中美国采取了最激进的(de)应对通胀的举措，在不到18个(gè)月的时间里，美联储加息(xī)500个基点(diǎn)，并迅(xùn)速(sù)减持(chí)债(zhài)券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出现严重问(wèn)题，但名义支(zhī)出已经放缓。如果美联储进(jìn)一步收紧政策，银(yín)行业就会继续承压，从而影响信(xìn)贷(dài)供应。上周(zhōu)，美(měi)国第一共(gòng)和银(yín)行被(bèi)接管，再次凸显美国(guó)金融体系面临(lín)压(yā)力(lì)，股市和债券收(shōu)益率出现下(xià)跌。美国(guó)可能需要(yào)（也可(kě)能不需要）进一(yī)步(bù)收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举措，美联储(chǔ)可以评估形势(shì)再(zài)做出决策。

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