5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国(guó)内管理超千亿元(yuán)人民币(bì)的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持有34家上市公(gōng)司的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比脱销什么意思啊，什么叫做脱销(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度(dù)前五大(dà)卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资(zī)产美(měi)股持(chí)仓(cāng)前(qián)十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓(cāng)股依(yī)旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(c脱销什么意思啊，什么叫做脱销āng)数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨(zhǎng)势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的(de)第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年(nián)龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的(de)需(xū)求依(yī)然(rán)旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后，目前(qián)行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭(píng)借多(duō)年积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科之(zhī)外(wài)的教育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务(wù)恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质(zhì)教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下(xià)有足够的安全边(biān)际(jì)。在过去(qù)几个季度的财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领(lǐng)域也颇(pǒ)为(wèi)看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公开(kāi)资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一(yī)两天，随后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗(luó)列，不构成任(rèn)何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日(rì)成交额(é)超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的金融(róng)数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yu脱销什么意思啊，什么叫做脱销è)新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下(xià)滑带动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今年(nián)国(guó)股(gǔ)行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低(dī)效资(zī)产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很(hěn)多(duō)票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然(rán)不太(tài)乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让(ràng)大家(jiā)看到宽(kuān)信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主线人工智能和(hé)中特估(gū)，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中(zhōng)特(tè)估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能(néng)这边(biān)，在(zài)未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很多投资者(zhě)都(dōu)是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本就是绕(rào)着(zhe)公(gōng)募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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