“一带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低(dī)基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果(guǒ)今年(nián)“一带一(yī)路”出口增速保持在(zài)6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄(é)出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速暂时回(huí)落(luò)，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间内支撑(chēng)出(chū)口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带(dài)一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越重要的作(zuò)用(yòng)，那么(me)如何去(qù)评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和(hé)贸(mào)易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主要(yào)来自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们(men)认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规(guī)模(mó)最大的10个国家(jiā)（约占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种情形下的(de)进口增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国(guó)全年出口(kǒu)增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速(sù)预(yù)测，思(sī)路为在中国加入世界贸(mào)公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)或是(shì)经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三(sān)年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐(lè)观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中(zhōng)约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速(sù)预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下2023年我国出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据(jù)方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各国出口的(de)数据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时这一(yī)差异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家(jiā)进口数据的测算(suàn)是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在较(jiào)大的(de)不确定性，可能(néng)在(zài)今年(nián)下半年、也可(kě)能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经(jīng)济体对于(yú)中国(guó)出口的(de)拖累可(kě)能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预期(qī)，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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