衰退近在咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四(sì)，美国商(shāng)务部经济分析(xī)局公布数据(jù)显示(shì)，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际(jì)GDP增长(zhǎng)的(de)项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要(yào)包括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济(jì)分析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投(tóu)资回落以及(jí)非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人(rén)库(kù)存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大幅(fú)放缓的(de)同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在(zài)印度(dù)洋(yáng)北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的行(xíng)为违反(fǎn)了(le)国际法。在(zài)伊(yī)朗船只向海上监(jiān)视(shì)和(hé)救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即(jí)开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可(kě)下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方要(yào)求立(lì)即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称(chēng)，美(měi)国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍威尔张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视(shì)台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等(děng)主题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发(fā)言人美东时间(jiān)4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报(bào)自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克(kè)兰(lán)人(rén)民的背景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无(wú)法确(què)认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗(piàn)子(zi)能(néng)通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致(zhì)美联储的(de)安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的(de)言论通常受(shòu)到投(tóu)资(zī)者(zhě)和商界人士的密切关(guān)注，有(yǒu)时会引发股市波(bō)动。而且(qiě)，美联储官员同他人(rén)的私下(xià)会(huì)面时(shí)常引发(fā)争议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔(ěr)上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人(rén)这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和(hé)德国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们是不(bù)是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延下，国(guó)内外油价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的(de)价格。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力(lì)合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在(zài)74.7美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于(yú)近(jìn)期油轮(lún)运费回落，运输(shū)成本下(xià)降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎(yíng)来(lái)五一假期，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者(zhě)担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加(jiā)美国(guó)债务压力及(jí)经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险资(zī)产面临较大(dà)压(yā)力，从而(ér)推(tuī)动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继续引发(fā)市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承(chéng)压。随(suí)着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息(xī)和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会(huì)消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也高度关注美联(lián)储利率政策的变化(huà)，宏观(guān)层面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性成为影响整个金融市场的主要因素(sù)，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储(chǔ)即将(jiāng)公布加息(xī)决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期(qī)美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策(cè)会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英国(guó)央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原油(yóu)市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即(jí)将到(dào)来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区(qū)间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的(de)下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油(yóu)价(jià)整体即将维持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期(qī)降库(kù)，且美国汽油(yóu)需(xū)求较(jiào)上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计(jì)今年(nián)年内剩(shèng)余(yú)时(shí)段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面(miàn)临(lín)衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，当前(qián)油价(jià)处在宏观(guān)利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油价(jià)回落(luò)，中长期来看油价(jià)或继(jì)续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还(hái)是受到(dào)油(yóu)价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺季(jì)的临(lín)近，本(běn)月(yuè)从(cóng)中(zhōng)东进口到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的(de)下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分(fēn)船货(huò)延期，目前(qián)5月的(de)装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢(màn)，预(yù)计原定(dìng)本(běn)月底恢复(fù)的时(shí)间会(huì)有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲低(dī)硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间或(huò)更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系(xì)品种波动将主要受(shòu)到原油价(jià)格(gé)的影响，不过基本面差异还是会(huì)让(ràng)各品种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料油(yóu)。

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