5月圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式(yuè)以(yǐ)来(lái)，嘉实基金、博(bó)时基金、富国(guó)基金、南方基金(jīn)等(děng)多家头部公募基金密集申报了跟踪海(hǎi)外半导体(tǐ)指数(shù)QDII产品(pǐn)，布局全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体市场，引发业内广泛(fàn)关注(zhù)。

　　从国内(nèi)半导(dǎo)体板块表现(xiàn)来看，在经历一季度的持续回(huí)调(diào)后(hòu)，半导体板(bǎn)块自(zì)4月中下旬以来又开始持续下跌。不过资金对主(zhǔ)题ETF越跌越买，区(qū)间份额(é)增幅最(zuì)高达40％。拉长时间看，年(nián)内超半数半导体主题ETF产品(pǐn)份额(é)出(chū)现正增(zēng)长，最高(gāo)份额增幅超(chāo)1282％。

　　多位业内人士认为(wèi)，资金对(duì)半导体(tǐ)主题ETF的(de)越跌(diē)越买，主要是基于对板(bǎn)块中长期投资价值的肯(kěn)定。尽管半导(dǎo)体板块年内(nèi)表现(xiàn)震荡(dàng)，但随着国(guó)产替代持(chí)续推进，以及近期AI行(xíng)情的带动下，板块(kuài)细(xì)分领(lǐng)域仍有较多投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　越跌越买(mǎi)，最高份额涨超1282％

　　从国(guó)内半(bàn)导体板块表现来看，在(zài)经历一(yī)季度(dù)的持续回调后，半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块自4月中下旬以来(lái)又开始(shǐ)持续下跌。以中证全指半导体指数(shù)表现为例，该指数(shù)在4月6日攀(pān)至年内(nèi)高位后便开始不断下(xià)跌(diē)，4月10日至5月12日区间跌(diē)幅近20％。

　　本周板块(kuài)表(biǎo)现上，半导体与半导体生产设备板块周(zhōu)跌幅为-3.25％，在24个(gè)Wind二级行业中跌(diē)幅(fú)居前。

　　值得(dé)注意的是，尽管板块持续下跌(diē)，但资金对主题ETF产品(pǐn)越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)。Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，月(yuè)内半导体芯片主题ETF收益均告负，平均收益(yì)率为-7.18％；但(dàn)份额(é)却悉数上涨(zhǎng)。其中，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信(xìn)国(guó)证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF、鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF月内(nèi)份(fèn)额增幅(fú)居前(qián)，分(fēn)别(bié)为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯片主题ETF产(chǎn)品份额(é)变化，截至5月(yuè)12日，除汇添富中证芯片产业ETF、华泰柏(bǎi)瑞中证(zhèng)韩(hán)交所(suǒ)中韩半导(dǎo)体ETF等三只(zhǐ)产品份额出现下降外，其(qí)余产品份额均有大幅增长。其中，嘉实(shí)上证科创板芯片ETF份额(é)涨幅位列第一，年内份额猛(měng)增1282.5％。

　　对于(yú)近期半导体(tǐ)板块持续下跌，嘉实(shí)上证科(kē)创板芯片ETF基金经理田光远分析，当前半导体行业复(fù)苏不及预(yù)期主要原(yuán)因，一是国(guó)产替代进程不(bù)及预期，国内半导体企业相比(bǐ)海外半(bàn)导体大厂起(qǐ)步较晚(wǎn)，在技(jì)术和人才等方面存(cún)在(zài)差距，在(zài)国产(chǎn)替代(dài)过(guò)程中产(chǎn)品(pǐn)研发(fā)和客户(hù)导入进程可能不及预期(qī)；二是下游需求不及预期，在边缘政(zhèng)治和全球经济疲软背景下，全球(qiú)电子产(chǎn)品(pǐn)等终端需求可能不(bù)及预期，从(cóng)而导(dǎo)致对(duì)半导体(tǐ)产品(pǐn)需求量减少。

　　“2023年是全(quán)球半导体行业(yè)正(zhèng)处于(yú)下行筑底(dǐ)的阶段，但我们认为有(yǒu)望于(yú)今年看到拐点的出现”田光远表示，在(zài)本(běn)轮周期中，率(lǜ)先回暖的种类要看芯片下游(yóu)的景(jǐng)气度，有创新属性和(hé)份额提升属性(xìng)的(de)环节会(huì)率先回暖。一方(fāng)面中国经济体重要的构(gòu)成央国企对资产回(huí)报(bào)提出(chū)要(yào)求，民营(yíng)企业(yè)的竞争力提升也会(huì)更加依赖数(shù)字化，成本效率提升是数字化的长期关(guān)键驱(qū)动力，另一方面短周(zhōu)期维度数字经济有顺周期属性，经济复(fù)苏会加(jiā)大企业数字化投入力度。

　　九泰基(jī)金战略投(tóu)资部副(fù)总监、九(jiǔ)泰(tài)泰富灵活配(pèi)置(zhì)混合（LOF）基金经理刘源表(biǎo)示，首(shǒu)先，回顾年初以来(lái)半导体(tǐ)板块上涨的原因，一方面是2022年板块调整幅度较大(dà)，行业估值(zhí)处于底部位置(zhì)；另一方面市(shì)场(chǎng)预期(qī)基本面即将见底(dǐ)，再加上有AI主题的催化，所以从年初到4月(yuè)初半导体指数出现(xiàn)了一定的反弹。

　　“但事实(shí)上(shàng)，其中许多(duō)个股的股价其(qí)实(shí)是过(guò)度反应(yīng)的(de)，所(suǒ)以随(suí)着4月中(zhōng)下旬半(bàn)导体一季(jì)报披(pī)露(lù)，整体呈(chéng)现强预期、弱现(xiàn)实的表现，再加(jiā)上AI主题的降温，综(zōng)合因素引(yǐn)起行(xíng)业近(jìn)期(qī)的持续回调。”刘源直言。

　　长期看好半导体投资价值

　　尽管半导(dǎo)体板块年(nián)内表(biǎo)现震荡，但从(cóng)资金对主题ETF产品越(yuè)跌越买也(yě)能(néng)看(kàn)出投资(zī)者(zhě)对板块(kuài)价值的肯定(dìng)，多位业内人士(shì)也表(biǎo)示，长期看好半导(dǎo)体(tǐ)板块投资价(jià)值。

　　“我们(men)认为当前无需过度悲观。”嘉实基金(jīn)田光(guāng)远表示，从(cóng)基本(běn)面上，人工智能给半导体带来了新的需(xū)求增量，从周期视角(jiǎo)，预(yù)计未(wèi)来1-2个季度虽然(rán)会有(yǒu)一定业(yè)绩(jì)的压力(lì)，但一方面(miàn)需求会重(zhòng)新复苏，另一方面中国半导体企(qǐ)业有国产(chǎn)替(tì)代的(de)中期逻(luó)辑支(zhī)撑(chēng)；另外，估(gū)值方面，半导体板块估值波动(dòng)较(jiào)大(dà)，且子板块和细(xì)分线索较多，始终有估(gū)值合(hé)理甚(shèn)至低估的(de)机(jī)会(huì)出(chū)现。

　　田光远认为(wèi)，当前该板块很多(duō)优质(zhì)的公司(sī)处于历史估值(zhí)分位低位区间(jiān)，随着需求(qiú)回(huí)暖或者新产品(pǐn)的突(tū)破，会有形成很好的投(tóu)资机会(huì)。他进一步表示，人(rén)类历史经历了三次(cì)工业(yè)革命，前两次都是以(yǐ)能源为对象(xiàng)进行创新(xīn)，第三次是(shì)信息为对象进(jìn)行(xíng)创新(xīn)，当前(qián)阶段(duàn)的人工智能(néng)从(cóng)感(gǎn)知智(zhì)能走向认知(zhī)智能后，将对人类生(shēng)产力的提升产生巨大的影响(xiǎng)，也会开(kāi)启新一轮(lún)的工业革命，它是信息革命经历了个人电脑、互联(lián)网革命和(hé)移动互联网(wǎng)革命(mìng)后(hòu)在(zài)万物智联层面的(de)延伸，将会在经(jīng)济、社会、政治、军事等方面全(quán)面影响(xiǎng)人类社会。当前仍(réng)处(chù)于新一轮产(chǎn)业(yè)革(gé)命爆发的早期的阶段，在人工智能带来(lái)的(de)技术变革浪潮下，人(rén)工智能对云(yún)管端各方面都产生(shēng)了(le)影(yǐng)响，云侧变化(huà)最为(wèi)显(xiǎn)著，很多环节(jié)发生了改变(biàn)，产生了新的投资方向，如算(suàn)力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能应用的落地(dì)，端侧和网侧的(de)新硬件(jiàn)也会产生新的投资机会(huì)。因此我们长(zhǎng)期看(kàn)好半导体的投资价值(zhí)。”田光(guāng)远建议投(tóu)资者长(zhǎng)期关注该板(bǎn)块投资机会，他(tā)认为可以重点配置的主线包括以(yǐ)AI为代(dài)表的创新(xīn)线、周期见底后(hòu)的复苏线、以及以半导体设备(bèi)材料国(guó)产(chǎn)化为(wèi)代表的制造线。

　　诺安基(jī)金科(kē)技(jì)组基(jī)金经理(lǐ)刘(liú)慧影也表示，2023年全面看好整个半(bàn)导体板块(kuài)，其中，从半导(dǎo)体国(guó)产(chǎn)化为(wèi)主的设备(bèi)材料(liào)EDA板(bǎn)块，到下游需求为主的芯(xīn)片设计都(dōu)会在今年(nián)都(dōu)有非常好的机会。首先，基(jī)本面上(shàng)，美国对(duì)中国的极(jí)限制裁将(jiāng)加速中圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式国(guó)芯片(piàn)的国产替(tì)代，党的(de)二十大对于科技安全(quán)的强调(diào)为芯片(piàn)的国(guó)产替代(dài)提(tí)供了坚实的理论(lùn)基(jī)础(chǔ)。其次(cì)，芯片设计板(bǎn)块经过近一年的充(chōng)分调(diào)整，股价已经充分(fēn)反映悲观(guān)预期。最后，伴随AI等新需求拉(lā)动(dòng)，整(zhěng)个芯片设计板块有望正式迎(yíng)来反转。

　　“站在当前，我们将持续跟踪和调研半导体行业库存、动销数据和重点公司的边际变(biàn)化，同时动态跟踪(zōng)电子消费品(pǐn)的复苏(sū)情况，预判半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)景气的拐点。”九(jiǔ)泰基金刘源表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来，AI的基(jī)础模型训练需(xū)要大量算力(lì)，硬件基础设施成为(wèi)发展基石(shí)，算力芯片(piàn)等(děng)核(hé)心环节预期将(jiāng)会受益，后续有(yǒu)望(wàng)驱动半导体行(xíng)业持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)。此外，半导体设备公司的一(yī)季报业绩相对较(jiào)强，国(guó)产化趋势(shì)仍(réng)在加(jiā)速推(tuī)进，后(hòu)续半(bàn)导体设备、材料也是可(kě)以关注(zhù)的方向。存储作为半导体中(zhōng)最大的周期品(pǐn)种，也可能(néng)在年内迎来边(biān)际变化，需要(yào)持续(xù)动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关(guān)注景气度修复速度和估值的匹(pǐ)配程度，尽管基(jī)本面改(gǎi)善的趋势比较确定(dìng)，但改(gǎi)善的过程中股价有可能(néng)波动较大，要结(jié)合基本面(miàn)变化综合(hé)判断配置价(jià)值，我们也会(huì)通过适当调仓来平(píng)衡(héng)风险。”刘源补充道(dào)。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式