今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化(huà)下的(de)消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一(yī)季(jì)度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金(jīn)经理在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理(lǐ)的(de)南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药(y河北保定技校排名，保定技校前十名ào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不(bù)同程度(dù)增持。

　　河北保定技校排名，保定技校前十名edata title="image1">

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在(zài)一(yī)季度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件(jiàn)对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的(de)代表行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造(zào)，在(zài)经历了(le)过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人(rén)工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行业的元年，我们(men)中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同(tóng)比增速(sù)会(huì)较上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的(de)买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业(yè)快速增长的(de)红(hóng)利(lì)中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优的行业和(hé)板块更(gèng)有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大河北保定技校排名，保定技校前十名上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技(jì)术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联(lián)网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行(xíng)风险的行业(yè)。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的(de)高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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