尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率(lǜ)演化为TMT大年(nián) 机构预计5月(yuè)见底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且大概(gài)率(lǜ)创新高(gāo) 逢低加仓是(shì)最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在(zài)4月23日研报中测算，本(běn)轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒和(hé)电子(zi)自年(nián)初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于(yú)今(jīn)年出现了以(yǐ)AI+代(dài)表的(de)大(dà)型产业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且(qiě)有明(míng)显超额收益，那么今年演化为TMT大(dà)年的概率已经(jīng)非常大。

　　进一步来(lái)看，若参考(kǎo)历史(shǐ)的调整时间和幅度，可能这一轮(lún)调(diào)整并(bìng)没有结束。以TMT大年的(de)规律(lǜ)和应对策略，其(qí)中TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结(jié)”四(sì)波行情(qíng)，春季躁动后往往会有一波明显的(de)调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势(shì)开始(shǐ)的时间来(lái)看(kàn)，每(měi)年四月份到九(jiǔ)、十月份期(qī)间会有一(yī)波主升(shēng)。数(shù)据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月(yuè)初，到了(le)2014年、2019年提(tí)前(qián)到(dào)5月下旬六月初，2020年调(diào)整比较早(zǎo)，见底也(yě)比较(jiào)早是(shì)4月初(chū)。因(yīn)此(cǐ)，张夏认(rèn)为，在学习效应的推动下，盛夏攻势(shì)开始的(de)时间越来越早。对(duì)此(cǐ)，有业内(nèi)人士预计(jì)，基本在一季报披露(lù)结束(shù)后，假设(shè)按(àn)此速(sù)度再调整(zhěng)一段时间，估计在5月基(jī)本见底后将迎来“盛夏攻势(shì)”。而面对(duì)TMT大年中的(de)这种调整，逢低(dī)加(jiā)仓是最佳策(cè)略，因(yīn)为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高(gāo)。

　　以史(shǐ)为鉴盛(shèng)夏攻势或(huò)由计算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件） 关注短期维度(dù)业绩(jì)可能(néng)超(chāo)预期的AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子(zi)板块受益标(biāo)的。

　　今年业(yè)绩(jì)密集披露期(qī)结(jié)束后，若随着AI+/数字(zì)经济/自(zì)主(zhǔ)可控等大产业(yè)趋(qū)势以及(jí)政府支(zhī)持力(lì)度进(jìn)一步加大、资本开支增加(jiā)、订单(dān)增加和产品销量业(yè)绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势，进入(rù)盛夏攻(gōng)势，而往往这一波盛夏攻(gōng)势还会创新高。考虑今年(nián)年(nián)初春季(jì)躁动是计算机占优(yōu)，招商证(zhèng)券(quàn)张夏认为按照历史经验(yàn)，要么(me)计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要(yào)么计算机强者(zhě)恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报(bào)认为(wèi)，伴随二(èr)季度业绩窗口期的到(dào)来，市场表现将更贴(tiē)合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的(de)判断，并(bìng)建议关注(zhù)短期维度业绩(jì)可(kě)能(néng)超预期的部分消费板块，电23岁属什么生肖子行业(yè)有望体现出相对(duì)优势(shì)。

　　从细分环节进一步来看，广(guǎng)发策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业(yè)链中主要分布位(wèi)于AI服务器及相关电子(zi)产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发策略(lüè)认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进(jìn)行(xíng)训练/推理的算(suàn)力载体(tǐ)和基(jī)础。数据量和算力的提升明显拉升了AI服(fú)务器中存储芯(xīn)片、光模块/光芯片、PCB基(jī)板等电(diàn)子(zi)产品的量与(yǔ)价，给相关电子厂商带来了(le)机会。国海证(zhèng)券同(tóng)样(yàng)在(zài)研报中指出，维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块(kuài)等(děng)细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确认，估(gū)值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研(yán)报(bào)同(tóng)样表(biǎo)示，伴随AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐(zhú)渐越来越(yuè)广(guǎng)，对于算力(lì)的需求将呈现指数级(jí)增(zēng)长，且AI芯片国产替代速(sù)度加快。建议(yì)重点关注景(jǐng)嘉(jiā)微(wēi)、海光信息等GPU厂商(shāng)；海光(guāng)信息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光(guāng)模块、光芯片等(děng)领域，东(dōng)北证券(quàn)4月16日研报表示(shì)，AIGC正在催化前(qián)述(shù)光通信(xìn)重要环节，相关公(gōng)司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注国产光模块(kuài)龙头公司：中际旭创、新易(yì)盛、光迅科(kē)技；高速光引擎光器件核心(xīn)供应(yīng)商天(tiān)孚通信(xìn)；国产(chǎn)光芯片领军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金(jīn)证券(quàn)樊(fán)志远在(zài)4月21日研(yán)报中同样看(kàn)好AI服(fú)务(wù)器PCB，其测算(suàn)，AI服务(wù)器(qì)PCB价值量是普通(tōng)服务器的(de)价值(zhí)量的(de)5~6倍，随(suí)着AI大模(mó)型和应用的落地，市场对AI服务器的需求日益增加，市场扩容在即，建议(yì)关(guān)注沪电股份、生益科技、联瑞(ruì)新材(cái)、生益(yì)电(diàn)子、兴森科技等企业。

　　另一方面(miàn)，对于相关(guān)电子产品，广发策略表(biǎo)示，电子(zi)厂商(shāng)亦有望受(shòu)益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展(zhǎn)。在(zài)终(zhōng)端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设备打开新(xīn)成长空间。此(cǐ)外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋(fù)能消费电(diàn)子趋势明(míng)确，估值(zhí)重塑(sù)逻辑逐步验证，关注(zhù)消费电(diàn)子景气拐点。

　　对此，国信(xìn)证券4月(yuè)17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设(shè)备(bèi)及服务器(qì)产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大(dà)语言模(mó)型接入(rù)潜力的AIoT设备产(chǎn)业链，包括海康威视、传(chuán)音控股、视(shì)源股份、康冠科技(jì)、歌尔(ěr)股份、创(chuàng)维数字等(děng)；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服务器产业链(liàn)，包(bāo)括工业富联、沪(hù)电(diàn)股份、环旭电子、东山精密、闻泰科(kē)技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产品频发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌(gē)尔(ěr)股份、三利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑(zhù)底、消费复苏预期强化的智能手机产(chǎn)业链(liàn)，包括光弘科技(jì)、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等(děng23岁属什么生肖#ff0000; line-height: 24px;'>23岁属什么生肖)。

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