5月以(yǐ)来(lái)，嘉实(shí)基金、博时(shí)基(jī)金、富国基金(jīn)、南方基金(jīn)等多家(jiā)头(tóu)部公募(mù)基金密集申报了跟踪(zōng)海外半导体指(zhǐ)数QDII产品，布局全球半导体市场，引发业内广泛关(guān)注(zhù)。

　　从国(guó)内半导体板块表现来看(kàn)，在(zài)经历一(yī)季度的(de)持续回调后，半导体板块(kuài)自(zì)4月(yuè)中下旬以来又开(kāi)始持(chí)续(xù)下跌。不过资金对主题ETF越(yuè)跌(diē)越买，区间份额增幅最高达40％。拉长时间(jiān)看，年内超半数半导体主(zhǔ)题(tí)ETF产品份额出(chū)现(xiàn)正增(zēng)长，最高份(fèn)额增幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资金对半(bàn)导体(tǐ)主题ETF的越(yuè)跌越买，主要是基于对板块(kuài)中长期投资(zī)价(j天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思ià)值的肯(kěn)定。尽(jǐn)管半导体板块(kuài)年内(nèi)表(biǎo)现震荡，但随着国产替(tì)代持续推进，以及近期AI行情的带(dài)动下，板块细分领域仍有(yǒu)较多投资机会。

　　越跌(diē)越买，最高(gāo)份(fèn)额涨超(chāo)1282％

　　从国内(nèi)半导体(tǐ)板块(kuài)表(biǎo)现来看，在(zài)经历(lì)一季度(dù)的持续回调后(hòu)，半导体板块自(zì)4月中下旬以来(lái)又开始持续下跌(diē)。以中证全(quán)指半(bàn)导体指(zhǐ)数表(biǎo)现为例，该指数在4月6日攀至年内高位后便开始不(bù)断(duàn)下跌，4月10日至(zhì)5月12日区(qū)间跌幅近20％。

　　本(běn)周板块表现(xiàn)上，半导体与(yǔ)半(bàn)导(dǎo)体生产设(shè)备板(bǎn)块周跌幅(fú)为-3.25％，在24个Wind二级行业(yè)中跌幅居前。

　　值得注意的是，尽(jǐn)管板块持续下(xià)跌，但资金对(duì)主题ETF产品越(yuè)跌越买。Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，月(yuè)内半导体芯片主题ETF收(shōu)益均告(gào)负，平均(jūn)收益率为-7.18％；但(dàn)份(fèn)额却悉数上涨。其中，工银瑞信国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片(piàn)ETF、鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF月内份额增幅(fú)居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看(kàn)年内半导体芯片主题(tí)ETF产品(pǐn)份额变化，截至5月(yuè)12日(rì)，除汇添(tiān)富中证芯片产业ETF、华泰柏瑞中(zhōng)证韩交(jiāo)所中(zhōng)韩半(bàn)导体ETF等(děng)三只产品份(fèn)额出(chū)现下降外，其余(yú)产(chǎn)品份额均有(yǒu)大幅(fú)增(zēng)长。其(qí)中，嘉实上(shàng)证科创板芯(xīn)片(piàn)ETF份额涨幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期(qī)半导体板块(kuài)持续下跌，嘉(jiā)实上(shàng)证科创板芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)田光远分析，当(dāng)前半导体行(xíng)业(yè)复苏不及预(yù)期主要原因，一是国产替(tì)代进(jìn)程不(bù)及预期，国内半导体企业相比海外半导体大(dà)厂起步较晚，在技术和(hé)人才等方面存在差距，在国产替(tì)代过(guò)程中产品研发和客户导入进(jìn)程可(kě)能不及(jí)预(yù)期；二是(shì)下(xià)游需(xū)求不(bù)及(jí)预期，在边(biān)缘政治和全(quán)球经济疲软背(bèi)景下，全球电(diàn)子产品等终端需求可能不及预(yù)期，从而导致对(duì)半导体产品需求量减少(shǎo)。

　　“2023年是全球半导体行业正处于下行筑底的阶段，但我们认为有望于今年(nián)看(kàn)到拐(guǎi)点的出现(xiàn)”田(tián)光远表示(shì)，在本轮周期(qī)中，率(lǜ)先回暖的(de)种类要看芯片下(xià)游的景气度(dù)，有创新属性和份额提升属性的环节会率先(xiān)回暖。一(yī)方(fāng)面中国经济体重要的(de)构成央国企(qǐ)对资(zī)产(chǎn)回报提出要求，民营企业的(de)竞(jìng)争力提升也会更(gèng)加依赖数字化，成本效(xiào)率提升是数字(zì)化的长期关(guān)键驱动力，另一方面短周期维度数(shù)字经济有(yǒu)顺周期属(shǔ)性(xìng)，经(jīng)济(jì)复苏会加大企业数字化投入(rù)力度。

　　九(jiǔ)泰基金战略(lüè)投资部副(fù)总监、九泰(tài)泰(tài)富(fù)灵活配置混(hùn)合（LOF）基金经理刘源表示，首先，回顾年初以来半导体板块上涨的原因，一方面是2022年(nián)板(bǎn)块调(diào)整幅度较大，行业估(gū)值处于底部位(wèi)置；另一方面市场预期基本面即将见(jiàn)底，再加(jiā)上有AI主题的催化，所以(yǐ)从年初到(dào)4月(yuè)初半导体指数出现(xiàn)了一定的反弹。

　　“但事实上，其中许多个股的股价(jià)其实是过度反应的，所以随着4月中下(xià)旬半导体(tǐ)一季报披露，整体呈现(xiàn)强(qiáng)预期(qī)、弱现实的(de)表现，再加上AI主题的降温，综(zōng)合因素引(yǐn)起行业近期(qī)的持(chí)续(xù)回调。”刘(liú)源直言。

　　长期(qī)看好(hǎo)半导体投资价值

　　尽管半导体(tǐ)板块(kuài)年内表(biǎo)现震(zhèn)荡，但从资金对主题ETF产品越跌(diē)越(yuè)买也能看出(chū)投资(zī)者(zhě)对板块价值(zhí)的肯定，多位业内(nèi)人士(shì)也表示(shì)，长期看好(hǎo)半导体板块投资价值。

　　“我们认为当前无需过度悲(bēi)观。”嘉实基金田光(guāng)远(yuǎn)表示，从基本面上，人工智能给半导体带来了新的需求增量，从(cóng)周期(qī)视(shì)角，预计未来1-2个季度虽然会有一(yī)定业绩的压力，但一方面需求(qiú)会重新(xīn)复(fù)苏，另一方(fāng)面(miàn)中国半导体(tǐ)企业(yè)有(yǒu)国产替代的中期逻辑支撑；另(lìng)外(wài)，估值方面，半导体板块估值波动较(jiào)大，且子板块和细分线(xiàn)索较(jiào)多(duō)，始终有估值合(hé)理甚(shèn)至低(dī)估的机(jī)会(huì)出现。

　　田(tián)光远(yuǎn)认为，当前该板(bǎn)块(kuài)很多优质的公司处于历史估值分(fēn)位低位区间，随着(zhe)需求回暖或者(zhě)新产品(pǐn)的突破，会有形成很好的投资(zī)机会。他进一(yī)步表示，人类历史(shǐ)经历了三(sān)次工业革命(mìng)，前两次都是以能(néng)源(yuán)为对象进行创(chuàng)新，第三次是信息为对象进(jìn)行创(chuàng)新，当(dāng)前阶段的人工智能从(cóng)感(gǎn)知智能走向认知智(zhì)能(néng)后，将对人类生产力的提升产生巨大的影响，也会开启新一轮的工(gōng)业革(gé)命，它(tā)是信息革命经历了个人电脑(nǎo)、互联网(wǎng)革(gé)命和移动(dòng)互联网革(gé)命后在(zài)万物(wù)智(zhì)联层面的(de)延伸，将会在经济、社会、政(zhèng)治、军事等方面全面影响人类社会。当前仍处于新(xīn)一轮产(chǎn)业革命(mìng)爆发的早期(qī)的阶(jiē)段，在人工智能带来的技术变革浪潮下，人(rén)工智能对云管端各(gè)方(fāng)面都产生了影响，云侧变化最为(wèi)显著(zhù)，很多环(huán)节发生了改变(biàn)，产生(shēng)了新的投(tóu)资方向，如算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等(děng)。

　　“随(suí)着人工(gōng)智能应用的落(luò)地，端侧和网侧的新(xīn)硬(yìng)件也(yě)会产生新的投资机(jī)会(huì)。因此我们长期(qī)看好(hǎo)半导体(tǐ)的投资价值。”田光(guāng)远建议投(tóu)资者长期(qī)关注(zhù)该(gāi)板块投资机(jī)会(huì)，他认为可以重点配(pèi)置的(de)主线包括以(yǐ)AI为代表(biǎo)的(de)创新线、周(zhōu)期见底后(hòu)的复苏线、以及以(yǐ)半(bàn)导(dǎo)体设(shè)备材料(liào)国产化为代表(biǎo)的制造线。

　　诺安基金科(kē)技(jì)组基金经理刘(liú)慧影也表示，2023年全面看好整个半(bàn)导(dǎo)体板块，其中，从半导体国产(chǎn)化为主(zhǔ)的设备材料EDA板块，到下游需求为主的(de)芯片设计(jì)都会(huì)在今年都(dōu)有非常(cháng)好的(de天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思)机会。首先，基本面上，美国(guó)对中国的极限制裁将加速中国芯(xīn)片的(de)国产替(tì)代，党的二十大(dà)对于(yú)科技安全的强调为芯片的(de)国产替代提供了(le)坚实的理论基础。其(qí)次，芯片设计板块经过近(jìn)一年的充分调整，股价(jià)已经充(chōng)分反映悲(bēi)观预期(qī)。最(zuì)后，伴随AI等(děng)新需求拉动(dòng)，整个芯(xīn)片设计板块有望正(zhèng)式(shì)迎来反转。

　　“站在当(dāng)前，我们将持续跟踪和调研半导(dǎo)体行业(yè)库存、动销数据和重点公司(sī)的边际变化，同时动态跟踪(zōng)电(diàn)子消费品的复苏情况，预判半导体景气的拐点。”九泰基金刘源表示(shì)，展望未来，AI的基础模型训练需要大量算力(lì)，硬件基(jī)础(chǔ)设施成为发展基(jī)石，算力芯(xī天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思n)片(piàn)等核心环节(jié)预期(qī)将会受益，后续有望(wàng)驱动半导(dǎo)体行业持续增长。此外，半导(dǎo)体设备公司的一季报业绩(jì)相对较强(qiáng)，国产化趋势仍在加速推进，后续半导体(tǐ)设备(bèi)、材料(liào)也(yě)是(shì)可(kě)以关注的方向(xiàng)。存储作为半导体中最大的周(zhōu)期品种，也可(kě)能在年内迎来边际变化，需(xū)要持续动态跟(gēn)踪。

　　“风(fēng)险方面，我认为(wèi)需(xū)要关注景气(qì)度修复速度和估值的(de)匹配程度，尽管基本面改善(shàn)的趋势(shì)比(bǐ)较确(què)定，但改善(shàn)的过程中股价有可能波动较(jiào)大(dà)，要结合基本面(miàn)变化综合判断配置价(jià)值，我们也会通过适当调(diào)仓来平衡风险(xiǎn)。”刘源补充道(dào)。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思