总市值超6万亿(yì)的科创(chuàng)板市场，增添风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资本市场产品体系(xì)，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交(jiāo)所也发布(bù)消息，将在中国证监会(huì)指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人(rén)士表示，科创50ETF期权(quán)上市(shì)工(gōng)作(zuò)的启(qǐ)动，将为(wèi)科创(chuàng)板市场的科技创新投(tóu)资带来风险管理工具(jù)，进一(yī)步丰富(fù)ETF期(qī)权(quán)品种，满(mǎn)足投资(zī)者多(duō)元化的交(jiāo)易和风险管(guǎn)理需(xū)求。而(ér)相(xiāng)关合(hé)约(yuē)标的(de)纳入ETF期权，也(yě)将(jiāng)对ETF龙头产品的规模、流(liú)动性和交(jiāo)投活(huó)跃度产生积极(jí)影响(xiǎng)，同(tóng)时为科创板市场投资带来中长期资金，增(zēng)强市场的关注度和(hé)吸引(yǐn)力。

　　科创板新(xīn)增风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具(jù)

　　科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作(zuò)启动

　　5月12日，中国(guó)证(zhèng)监会消息显示，为健全多层次资本市场产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富资(zī)本市场风险管(guǎn)理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创(chuàng)50指数的(de)场内期权(quán)品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权(quán)品种形(xíng)成良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的(de)二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯(guàn)彻落(luò)实党中(zhōng)央、国务院关于(yú)推(tuī)进上海国际金融中心建设、支持浦东新区高水平改革(gé)开放决策(cè)部署(shǔ)的(de)重要安排。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，上市科创50ETF期(qī)权，有(yǒu)利于吸引长(zhǎng)期(qī)资金配(pèi)置(zhì)科创板，激(jī)发科创板创新活力，满足多元化的(de)交(jiāo)易和风险管理需求，有助于继续发(fā)挥好科创(chuàng)板改(gǎi)革先(xiān)行先(xiān)试的示范引领作用，不断提升服务实体经(jīng)济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)官网(wǎng一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米)也(yě)发布消(xiāo)息，上交所将在中国证监会指导下(xià)认真做好科(kē)创50ETF期权(quán)上市(shì)相关工作。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表(biǎo)示，推进科(kē)创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品上市，是上交所贯(guàn)彻落实(shí)党的二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米提出的“完(wán)善金融支持(chí)创新体(tǐ)系”、支(zhī)持浦东新区高水平改革开放、支持(chí)创(chuàng)新驱动发展战略的重(zhòng)要举措，对促进科创板企(qǐ)业进一(yī)步发挥科创能(néng)效、支持(chí)科创板建(jiàn)设具(jù)有积(jī)极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来，科创板(bǎn)建设稳步(bù)推进，市场运行平稳有序(xù)，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚(jù)示范效应日益显现。截至2023年(nián)4月底，科创板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块(kuài)的(de)科技创新属性持(chí)续(xù)强化。

　　上交所表(biǎo)示，目前(qián)科(kē)创板尚(shàng)缺少相应的风险管理工具，上交(jiāo)所根(gēn)据市场需求积极推动科创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产品研(yán)发(fā)，将其作为完(wán)善科创板配套产(chǎn)品体系、提升(shēng)科创(chuàng)板(bǎn)吸引力和流动性、推进科创板(bǎn)做市(shì)商制(zhì)度功(gōng)能(néng)发挥(huī)、持续发挥(huī)科创板改革先(xiān)行先试(shì)示(shì)范引领作用的重要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可(kě)有效一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米满足科创板投资者风险管理需要，有助于(yú)科创板更(gèng)好(hǎo)发挥资(zī)本市场改革(gé)试验田作(zuò)用，对于促进科创板和股票(piào)期权市场长期持(chí)续健康发展意义重大。”上交所相关负责人(rén)称。

　　同时(shí)，监管机构还积极关注ETF期权(quán)市场的稳(wěn)健运行和风险防(fáng)控工作，多举措(cuò)确保新产品平稳上市。

　　证监会(huì)表示，证监会(huì)一直高度重视(shì)ETF期权市场稳健(jiàn)运行和风险(xiǎn)防控工作，持(chí)续完善制(zhì)度规则(zé)体系(xì)，加(jiā)强运行管理和风险(xiǎn)监测。科创(chuàng)50ETF期权上市后，证监会将进(jìn)一步完善风险(xiǎn)防控机制，并根据市场运行情况改进(jìn)优化(huà)，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所(suǒ)高度重视ETF期权市(shì)场风险防(fáng)控工作，基于我国ETF期权(quán)市场(chǎng)发展特点，实施了投(tóu)资者适(shì)当性管理制度、保证金制(zhì)度、持仓限额制度等(děng)一系列(liè)风控安排，保障了期权市场(chǎng)平(píng)稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期(qī)权，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿(yán)用前期的(de)风控措施，并根据科创板股票(piào)涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期(qī)权已有实(shí)践(jiàn)。后续，上交所将在目前(qián)行(xíng)之(zhī)有效的(de)风(fēng)险防控(kòng)和市(shì)场监管措施的基础上，进一步做(zuò)好风险研判，全面加强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国(guó)证监会的指导下，会(huì)同市场各方扎实做好(hǎo)各项业务和技术准备(bèi)工作，保障科创50ETF期(qī)权(quán)平稳上(shàng)市。”上交所相关负责(zé)人称。

　　国(guó)内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将(jiāng)增至8只(zhǐ)

　　龙头产(chǎn)品(pǐn)规模和流动(dòng)性受(shòu)益(yì)

　　ETF期权作为全(quán)球(qiú)资本市(shì)场(chǎng)基(jī)础、成(chéng)熟、普遍的金(jīn)融(róng)衍生工具，在价格(gé)发现、风险管(guǎn)理、完善市场多(duō)空平衡机制等(děng)方面发(fā)挥了重要(yào)作(zuò)用。

　　自2015年2月开展股票期权(quán)试点以来，证监会组织沪深交易(yì)所先(xiān)后上市了7只ETF期权，市(shì)场运(yùn)行平稳有序，有效发挥了(le)引入增量资金、稳定现货市(shì)场的(de)作用，为进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)夯实了(le)基础(chǔ)。

　　据记者统计，作(zuò)为(wèi)股票(piào)市场的基础(chǔ)性(xìng)风险(xiǎn)管理工具，早在(zài)2015年2月9日，上(shàng)交所(suǒ)就上市交(jiāo)易(yì)上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上(shàng)交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交(jiāo)所上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只，投资者的风险(xiǎn)管理工具将更加丰富(fù)和多元(yuán)化。

　　一位公募投(tóu)资(zī)人士对此表示，目前我(wǒ)国已经(jīng)推出(chū)了不(bù)同类型的期权(quán)品(pǐn)种，不同品种对应市场不(bù)同的(de)市值的公(gōng)司和(hé)投资(zī)风格，科创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科创板市场的宽基(jī)指(zhǐ)数形成覆(fù)盖，科技创新(xīn)风格投资有了风险(xiǎn)管理工(gōng)具，这将有(yǒu)利于投资者做(zuò)好风险管理(lǐ)，满(mǎn)足不同投(tóu)资(zī)者的投资(zī)交(jiāo)易(yì)需(xū)求。

　　同时，按照记者(zhě)观(guān)察，目前ETF期权(quán)的合约(yuē)标的都是ETF市(shì)场的龙头(tóu)产品，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合约标的。

　　而(ér)从目前全市场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模(mó)最(zuì)大，达(dá)到(dào)583亿元(yuán)，目前(qián)管理规模仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF，位居国(guó)内(nèi)股票ETF市场管(guǎn)理规模第二(èr)名(míng)。另外，易(yì)方达、工银(yín)瑞信基金(jīn)旗下科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指(zhǐ)数(shù)跟踪(zōng)产(chǎn)品中，规模(mó)也(yě)位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的合约标(biāo)的，华(huá)夏(xià)科创50ETF成(chéng)为(wèi)合约标的的可能(néng)性(xìng)较大，管理(lǐ)规模和产(chǎn)品流动(dòng)性都具备突出优势(shì)。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而根据业内(nèi)人士(shì)分析，相关(guān)合约标的纳入ETF期(qī)权，将对该(gāi)ETF龙头(tóu)产品的(de)规(guī)模(mó)、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理表示，相关的ETF期(qī)权(quán)上市后，投资者可(kě)以借助(zhù)相应的风险管理工具进行方向(xiàng)性投(tóu)资、波动率投资等，在投(tóu)资层面的配套策略(lüè)也会丰富(fù)起(qǐ)来。充分发挥上述作用(yòng)，可以提升ETF期权产品交易需求(qiú)，流动性进一步提高(gāo)，进而促进规模(mó)的(de)提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了(le)风(fēng)险管理工具，有利于吸引中(zhōng)长资资金，增强股票ETF产品关注度，这(zhè)也会(huì)让相应的(de)龙头(tóu)ETF产品(pǐn)的规模和(hé)流动性进一步巩固，市场吸引(yǐn)力也会不断增强。”该股票ETF基金(jīn)经(jīng)理称(chēng)。

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