华(huá)尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做空(kōng)印度首(shǒu)富阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩然(rán)大波(bō)的美国新兴做空(kōng)机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的(de)是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资(zī)者(zhě)那(nà)里获得的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒(mào)着成为最后一批'持有资金的(de)风险的(de)情况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸大(dà)了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究(jiū)在(zài)报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易价格比上次报告的(de)资(zī)产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格(gé)均低于各自的资(zī)产(chǎn)净值。资产净(jìng)值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证(zhèng)券(quàn)的(de)市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的股息收(shōu)益率，这(zhè)是迄今(jīn)为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东(dōng)的支(zhī)出，从(cóng)而(ér)抬高了(le)股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个月后，该部门的(de)一家(jiā)重(zhòng)要子公(gōng)司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从安(ān)排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对伊(yī)坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报告(gào)刊(kān)登(dēng)的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为(wèi)代价获取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激(jī)进主义是(shì)最好的投资(zī)范10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米例。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)很好地证明(míng)了这一点。我们(men)定(dìng)期(qī)将我们的维(wéi)权原(yuán)则付(fù)诸于我(wǒ)们(men)的多数控股公司以及我们(men)投资部门持有的少数股权，目前10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米在14个(gè)上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽(qì)车(chē)、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单(dān)位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益(yì)机(jī)构(gòu)也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)的做(zuò)空(kōng)实例，最出名的(de)莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿(ā)达(dá)尼集(jí)团了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百(bǎi)页的做(zuò)空(kōng)报(bào)告(gào)使得前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达尼(ní)跌下神坛，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从印度(dù)股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美国全国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格(gé)跌(diē)至垃圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的个人(rén)净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成(chéng)立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约(yuē)市。据兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究官(guān)网介(jiè)绍，公司的主要业(yè)务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公(gōng)司(sī)发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和(hé)记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始(shǐ)？为内特·安(ān)德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自(zì)中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他(tā)加入(rù)了(le)以色(sè)列的救(jiù)护车(chē)急救部门，是(shì)拥有以色列证书的救护(hù)人(rén)员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全可(kě)以(yǐ)避免的(de)人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿(yì)美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证(zhèng)券监(jiān)管机(jī)构随后跟进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被(bèi)判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电(diàn)动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产能力(lì)方面误导投资者。该公(gōng)司的市(shì)值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还曾介入马斯(sī)克对(duì)推(tuī)特的收购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究宣(xuān)布(bù)做空推(tuī)特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣(xuān)布(bù)转为做空推特，推特股(gǔ)价(jià)随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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