财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基(jī)金经(jīng)理选择(zé)了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度(dù)大(dà)幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人(rén)工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和(hé)的情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方资(zī)金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电(diàn)影新(xīn)入他所管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达(dá)了(le)仍对新能(néng)源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本(běn)产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积(jī)累的(de)公司(sī)。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电(diàn)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威(wēi抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思)股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的(de)一些(xiē)标(biāo)的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选(xuǎn)择会在全市(shì)场做(zuò)行业(yè)轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也(yě)认为这些股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可(kě)知，今年一(yī)季(jì)度仍有不(bù)少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集(jí)中于(yú)大模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和(hé)发布，其中办公场景进展相(xiāng)对(duì)较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时(shí)代(dài)，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度(dù)投资(zī)策略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题(t抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思í)投(tóu)资(zī)阶段不太(tài)适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适合(hé)在这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整(zhěng)期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下的(de)业(yè)绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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