今年(nián)A股市场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已(小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在(zài)他(tā)们(men)看来，首先(xiān)，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期(qī)对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于资本市(shì)场从科技领域、能源产业等(děng)多维度(dù)服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元(yuán)的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用(yòng)统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建(jiàn)设银(yín)行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立(lì)中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热(rè)。

小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本(běn)市场的行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目(mù)前市(shì)场上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不(bù)会过度(dù)冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时(shí)降(jiàng)低基(jī)金首(shǒu)发(fā)的考(kǎo)核权(quán)重。”上述(shù)券商(shāng)人(rén)士称(chēng)。

　　一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时(shí)获(huò)批(pī)发售(shòu)，就是(shì)为了(le)避免发行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成(chéng)为今年(nián)以来资本(běn)市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改(gǎi)革指明(míng)了(le)方向，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系(xì)对于资(zī)本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发(fā)展的重要(yào)基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国(guó)企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一(yī)领域的(de)产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就是(shì)看准这类企业(yè)的(de)投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上市(shì)企业的(de)关(guān)注度，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一(yī)步的研究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的支持(chí)与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为央国(guó)企的估(gū)值重塑(sù)提(tí)供(gōng)了(le)市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利(lì)能力(lì)方面来看，近年(nián)来(lái)央(yāng)国(guó)企(qǐ)ROE出(chū)现明(míng)显企稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的(de)发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国(guó)务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购(gòu)总额(é)占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公(gōng)司证券的(de)整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在(zài)认(rèn)购金(jīn)额(é)低于50万(wàn)，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基(jī)金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其(qí)中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑(sù)中国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质(zhì)量发(fā)展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观(guān)点(diǎn)来(lái)看，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望(wàng)持续(xù)并(bìng)形(xíng)成主线(xiàn)行(xíng)情。

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