近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文(wén)化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严(yán)格(gé)的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司为第(dì)三(sān)大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果(gu酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大ǒ)文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的(de)是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四(sì)十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频(pín)频(pín)占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物(wù)，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年(nián)商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本(běn)为(wèi)何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人(rén)高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市(shì)场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可(kě)复(fù)制(zhì)性(xìng)，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业却(què)具(jù)有巨大的(de)不确(què)定性和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这(zhè)个(gè)行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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